專家:將寬松政策執行到底 讓中國經濟率先反轉
2009年01月23日 9:14 1260次瀏覽 來源： 中證網 分類： 有色市場
牛年春節祝福短信 22日公布的2008年經濟數據讓我們看到了多個數年來難見的“新低”。面對內外沖擊，2009年中國經濟能否率先實現反轉，在一定程度上取決于寬松政策能否得到堅定執行。
2008年12月的一系列經濟數據并不樂觀，物價和增長兩大類數據顯示，中國經濟下滑和通縮降臨是不爭的事實。
物價指數顯示消費和實體經濟部門增長的前景堪憂。首先，CPI迅速從高位轉入低谷運行。去年12月，CPI同比上漲1.2%，創29個月新低。一般來說，相對于中國經濟和居民收入增長水平，CPI增幅連續數月低于3%，可以認為通貨緊縮出現。2009年，隨著經濟調整，未來數月CPI漲幅可能告負。通縮預期一旦形成，人們往往等待物價繼續回落而延遲消費，因而降價對消費的刺激往往比較緩慢。上一輪通貨緊縮就延續了3年時間。
其次，PPI出現2000年以來最劇烈的下跌，并先于CPI告負。去年12月，PPI同比上漲-1.1%，6年來首次告負。這顯示出工業企業面臨很大的需求萎縮、庫存消化的壓力。國際大宗商品、原材料價格下降的利好因素，已經被企業生產萎縮、利潤下降所抵消。目前還看不到PPI的拐點，2009年企業利潤增長、投資意愿都將受到限制。
增長類數據直接顯示經濟陷入增速下滑區間。2008年GDP增速為9%，6年來首次跌至個位數，其中四季度GDP增速僅為6.8%。出口、消費、投資三大引擎都面臨挑戰：投資、消費月度增幅在去年第四季度內均連續下滑，出口增幅罕見地連續兩個月告負。而且，未來出口形勢仍十分嚴峻。盡管順差仍實現了同比增長，但這是建立在進口更快下降的基礎上。我國進口增速與工業增加值高度一致，進口萎縮顯示出企業生產停滯、固定資產投資動能不足的狀況。此外，中國較高的外貿依存度決定了外貿與就業、收入緊密相連。在出口引擎尚未復蘇之前，很難預期消費增長出現大的改觀。
從金融數據來看，去年12月信貸和貨幣數據的反彈主要建立在財政支出刺激放貸的基礎上，能否延續有待觀察。尤其是M2、M1同比增速相差8.76個百分點，創2000年以來新高。流動性被“鎖”在金融體系內，實體經濟流動性不足，可能加劇通縮和需求萎縮。
面對嚴峻的經濟形勢，不應僅寄希望于外需復蘇。分析人士指出，此次金融海嘯的沖擊力遠超過10年前的東南亞經濟危機，有必要采取比當時更加寬松的貨幣、財政和產業政策，這是2009年實現8%經濟增速的有力保障，也是堅定信心的重要砝碼。
專家認為，貨幣政策應該更加寬松，應繼續大幅降息和下調存款準備金率以保持流動性充裕。在經濟結構調整遠未實現之前，應把刺激外貿復蘇放在更加突出的位置，繼續調高出口退稅水平。此外，財政政策可更積極，比如進一步降低企業和居民稅負等。
責任編輯：kitty
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