有色金屬：嚴寒才褪暖春已來
2009年02月11日 16:40 4781次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 鋁資訊
投資要點：
板塊綜述：行業最寒冷的時期在2008已經過去,行業春天就要到來、公司業績出現環比上升的可能性在增加；伴隨12 月以來金屬價格的回升、A 股市場整體反彈，加之利息降低、信貸數據的放量增長導致資金的重新活躍，強周期性金屬板塊成為當前09 年領漲的板塊。
中短期的多空因素：未來一段時間可預見的偏空的因素，一是所謂投資資金的板塊輪動，對于此輪金屬板塊上漲后的減配，二是披露的年報對于市場投資情緒的負面影響。 偏多的因素在于行業最糟糕的時候可能已經過去，高價庫存預計也在1 月份陸續消化完畢，因此中短期有望出現較好的環比數據。從趨勢投資角度考察，可期待的短期利好因素包括金屬價格在春季的繼續反彈，以及產業振興計劃出臺的事件性刺激。
配置建議：預計2-3 月處于金屬價格活躍的階段，總體上我們建議保持平配（短期可略有超配）。基本金屬的資源股仍然是反彈行情中的熱點，建議關注在2-4 月銅（中國收儲、季節性消費刺激）、鎳、鉬（鋼鐵價格逐步拉動）價的走勢，；從市場情緒看低價股和冶煉公司型存在交易性機會。給予南山鋁業(600219)、新疆眾和(600888)、神火股份(000933)“增持”的投資評級。
風險提示：股市的反彈并不代表基本面已經發生轉折，金屬價格形成趨勢性上漲的最重要依賴仍然是實體經濟的需求。
從目前下游的領先指標看金屬需求還未出現明顯的好轉，我們維持對行業的 “中性”評級，建議短期關注金屬價格的波動，以及市場投機情緒的變化風險。
責任編輯：王慧
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