鋁期貨與現貨價格的長期均衡關系研究
2008年12月15日 15:28 7000次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 鋁資訊
鋁作為重要的工業材料，在我國的工業化進程中消費巨大，進入上世紀90年代后，中國原鋁消費也大大超過市場預期，隨著國家對交通運輸和電力等基礎設施領域投資的大幅增加,預計未來幾年中國的鋁消費仍將保持較快增長。期貨市場與其標的物市場（現貨市場）是一對關聯程度非常高的市場，理論上相同信息對這兩種關聯度很高的市場的影響程度應當較為接近，但現實中卻無法對此輕易作出結論。本文試圖通過對鋁期貨市場和現貨市場長期均衡關系的研究，來檢驗和分析新信息在不同市場結構下的傳遞速度的差異，從而分析期貨市場在鋁的價格形成機制中的作用。
應用 統計量對期貨和現貨價格之間的格蘭杰因果關系進行檢驗，由表5的格蘭杰因果檢驗的檢驗結果可知：由于 1，2 0，鋁的期貨和現貨價格之間存在雙向的格蘭杰因果關系，即期貨價格的變動影響現貨價格的變動，同時現貨價格的變動影響期貨價格的變動，期貨與現貨價格之間的影響是相互的。誤差修正項系數 S相對較小，說明現貨價格回復到均衡狀態的速度相對較慢，主要是通過期貨價格的調整來完成，證明了期貨市場在鋁價格發現功能中處于主導地位。
責任編輯：wanda
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