有色金屬板領漲滬深股市 政府收儲難掩問題
2009年03月20日 9:23 1797次瀏覽 來源： 證券時報 分類： 有色市場 作者： 金紅梅
近期有色金屬板塊表現靚麗，成為滬深兩市的領漲板塊。在經濟復蘇和流動性擴張導致通脹預期漸強的背景下，金屬價格反彈預期是刺激有色金屬股走強的主要原因。國信證券表示，金融危機迫使多個主要國家處于"零利率"邊緣或使用定量寬松貨幣政策，通脹預期壓力不言而喻，資源類商品防通脹的作用正在顯現。有色金屬多個品種價格已經底部形成，是目前可以考慮選擇的品種。
不過部分分析師從基本面分析，對有色金屬股走強的持續性表示懷疑。華泰證券指出，有色金屬價格在2008年出現大幅下跌后并未出現大幅反彈，主要有色金屬品種中，除了銅、鉛、黃金之外，其它有色金屬價格基本處于震蕩狀態，因此國內主要有色企業盈利狀況并未得到改觀。至今目前有色金屬行業公司的2009年預測市盈率為25倍，整個行業估值水平較高，繼續維持行業"中性"的投資評級。大通證券表示，基本金屬子行業走勢的影響因素主要要受制于基本面，金屬板塊的交易性投資機會主要體現在業內的重組與收儲引起的價格反彈上，而經過上一輪的上漲，估值已經偏高，維持"中性"評級。
對于子行業，分析師大多看好黃金。黃金的避險屬性和保值屬性，在中長期內仍然支持金價的堅挺，行業維持高景氣度。不過光大證券表示，相對基本金屬而言，未來黃金市場的投資價值在于金融危機的持續周期，而時間窗的判斷是個復雜的宏觀經濟問題，投資者需要具備一定的投資技巧。
對于鋁，國信證券表示鋁的下游需求主要是汽車與房地產，而這兩大行業正低迷，因此鋁在有色金屬中表現最差也在情理之中，至于價格何時見底，至少要到二季度。莫尼塔公司表示，電解鋁日均產量已經較去年峰值回落20％以上，但是包括中國在內的全球主要地區交易所以及企業鋁庫存仍在大幅度攀升；雖然有政府收儲行為，但是較高的產能、仍然下滑的國內終端需求（如地產投資）和出口，意味著仍難擺脫低位波動。
莫尼塔公司認為，在需求端出現積極跡象比較明顯的是鉛。作為鉛的最主要消費領域，不僅中國一二月份汽車銷量大幅反彈，印度也出現類似情況。另外，美國汽車生產商計劃在未來幾個月提高汽車產量至折年率650萬輛，較低點反彈70％以上。此外，在六種基本有色金屬中，鉛的交易所庫存水平也相對較低。
責任編輯：小貝
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