美鋁在華收購突破：欲攬“明珠”入懷
2008年07月31日 13:10 5667次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 鋁資訊
30日，有消息稱美國鋁業公司全球執行副總裁邁克爾·謝爾日前首次訪問四川，參觀了攀枝花明珠鋁業有限公司的有關廠房。其后，傳出消息，目前美鋁與明珠鋁業正在密談收購細節，最遲年底將簽訂收購協議。
截至截稿時，美鋁中國沒有接受記者采訪。
據一位國金證券分析師向記者透露，“美鋁收購明珠應該沒有任何懸念，它們已戀愛多年，近一兩年美鋁一直有人派駐在明珠。”
明珠鋁業位于攀枝花釩鈦工業園區，始建于2001年，計劃投資10億元，年產鋁錠10萬噸，該項目一度位列四川省加快建設40項重點骨干項目計劃表。但由于資金鏈斷裂，到去年夏天，該項目非但沒有完工，還曾一度淪落到拍賣機器的境地。
全球第一的美鋁，能對這不曾發光的“明珠”獲得什么？
此前，美鋁在中國主要致力行業下游，尤其在高端的鋁制件領域。據美鋁中國的網站介紹，美鋁在秦皇島、昆山、蘇州等地均有生產廠，產品主要包括鋁箔、板帶、緊固件、汽車部件和建筑產品。
“由于中國企業在高端制件方面競爭力還不夠，該領域的利潤率較高。但是鋁工業上下游的利潤率波動很大，前兩年氧化鋁的利潤率就比下游還高。”長城證券有色行業分析師雷萬鈞告訴本報記者，產業鏈越完整對于鋁業企業來說風險越小。
而美鋁再建廠的“愿望”已不現實。
從2003年起，國家嚴格控制高能耗、高污染的電解鋁建設項目，一些在建項目也被叫停。在今天，要拿到電解鋁項目的批文仍非易事。
對于美鋁而言，要想向上游擴張，兼并重組則是其最好的選擇。
事實上，近幾年有關美鋁的傳聞也暴露了其布局上游的意圖。去年年底，美鋁欲重組南山鋁業、云南鋁業的消息甚囂塵上。
“山鋁也曾是美鋁的重組對象，由于這些鋁業公司都是國有企業，美鋁進入較有難度，最終也無果而終”，雷萬鈞認為，美鋁的失敗還與當時鋁業利潤較高、對方要價高有關。
此外，美鋁和中鋁廣西、云南紅河州以及吉林等地的國內鋁業公司都談過上下游一體化項目，但均擱淺。
雖然明珠鋁業命運多舛，但它一方面具有完全合法的項目批文，接手即可點火投產，另一方面該企業不屬于國有企業，談判難度較小。
業內人士認為，此時收購明珠鋁業，美鋁選擇的時機很好。
雷萬鈞告訴記者：“去年是電解鋁市場非常火爆的時候，如果去年敲定此事，其收購價格肯定比今年要高出很多，現在可以說是電解鋁市場的一個低谷，是收購工廠的最佳時機。”
在目前電解鋁價格不盡如人意的情況下，明珠鋁業仍具有較強的成本優勢。“美鋁看重的是明珠周邊較便宜的水電資源。”國金證券分析師告訴本報。
雷萬鈞分析說，電力成本占電解鋁成本的60%，如果能拿到較低的電價，在現在不景氣的電解鋁行情中，仍然能夠盈利。
“有報道說明珠是四川第二大電解鋁企業，但據我所知，比明珠大的電解鋁川企起碼有兩家，何況明珠幾乎沒有正常運營。從全國的電解鋁企業來看，明珠就更排不上了。”國金分析師指出，這樁收購對于美鋁的中國布局、對我國鋁業的格局沒有太大影響，此事的主要意義在于，對于美鋁而言，收購了明珠等于實現了在華收購的零的突破。（21世紀經濟報道）
責任編輯：LY
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