云鋁“耐力”+“爆發力” 增持
2008年03月05日 0:0 4907次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 鋁資訊
近期，鋁價的上漲正如我們前期預測——成本上升+供求關系改善。中短期觸動因素是中國雪災和南非電力危機，存在一定偶然性；但其中的必然性是，能源價格高漲導致電力占煉鋁成本比例大幅提高。能源緊張是長期趨勢，未來各地電力危機或成常態。
此前，就提出了“09年中國將成為鋁凈進口國”的預測，而令我們始終不渝的力量來源是，堅持從能源供應的角度來分析未來鋁的供需。
近期我們已明顯感覺到，這種觀點正被商品市場所認同。
鋁行業的前景樂觀且明朗，而云鋁股份（000807）將勝在兼具“爆發力”和“耐力”。其“爆發力”體現在對鋁價上漲的敏感度較高，“耐力”體現在文山鋁土礦保障其續航能力。雖然07年4季度業績不理想，但鋁價已今非昔比；雖然取消優惠電價，但這早在預期之中，而且顯然該政策并非只針對個別公司。
維持08年價格假設：鋁20000元/噸、氧化鋁3500元/噸；維持08、09年盈利預測：0.81元/股、1.08元/股；維持文山礦資源價值估算：6.49-9.43元/股；維持估值方式：基于08年28倍P/E估值，附加文山礦資源價值；維持公司內在的合理價值區間29.17-32.11元/股。重申“增持”評級。
責任編輯：LY
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：szgsjx.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
