就在業界為2008年中國鋁業(601600)打響海外并購第一槍歡呼雀躍之時，近日，中國鋁業與美國鋁業公司簽署的諒解備忘錄被披露。備忘錄顯示，雙方已制定計劃，還有可能增持力拓股份最多到14.9%。
對此，中鋁公司相關人士并未直接對此回應，“備忘錄還有假的”，言詞頗具意味。
而一位接近公司高層的內部人士日前在接受《華夏時報》記者采訪時獨家披露，“兩拓”阻擊戰取得了階段性成果，戰略目的已經達到，至少在6個月內，中鋁不會有大動作。
“當然，這是中鋁集團公司的行為，與上市公司無直接聯系。”中鋁股份內部人士在接受本報記者采訪時直言，“暫時還沒有會注入其相關資產的意向”。
據記者進一步了解，在中鋁集團內部一直傳出集團或將改名的消息，這似乎印證了中鋁集團多元化、集團化戰略發展的要求。
最后殺出成功攪局
力拓作為全球第三大多元化礦產資源公司，在去年收購加拿大鋁業后，一舉成為全球最大的鋁業公司。自世界礦業巨頭必和必拓宣布并購力拓意圖后，一直備受業界關注。
“兩拓”若并購完成，將使得國際資源壟斷現象加劇，而中國作為資源需求大國，這無疑存在較大隱憂。
一直以來，在被坊間廣泛看好“阻擊高手”非鋼鐵企業莫屬之時，中鋁成為最后殺出的“程咬金”。
有知情人士最新透露，此次并購操作十分隱蔽，只在極少數人范圍內進行。“選擇美鋁作為合作伙伴，更是凸顯并購技巧。”從整個交易額看，美鋁出資比例不到10%，外資背景相對強化了“市場化”操作路線。
該人士還表示，中鋁“不謀求進入力拓董事會，不會對力拓的經營施加影響”的戰略舉措可堪稱其收購的“制勝法寶”，外加國家開發銀行堅硬的融資后臺，“兩拓合并”阻擊戰無疑是“打得相當漂亮”。
據消息人士透露，從美鋁接洽中鋁公司，中方接觸財團，探究收購的難度和相關問題，到與股東接洽，最終完成并購，不到兩周時間。其行動快速、隱秘、高效性令業界震撼。
2月6日，一直有意并購力拓的必和必拓以其3.4股股票換1股力拓股票，交易總價值達1474億美元的要約被力拓斷然拒絕。適逢必和必拓要約設立的期限日，這意味著必和必拓喪失了半年內并購力拓的權利。
“中鋁和美鋁及時殺出，扮演了極為重要的攪局角色，”中鋁內部人士如是說，“阻擊戰已取得階段性成果，兩拓合并著實將變得困難。”
“每年中國鋼鐵企業都會被礦石價格談判弄得焦頭爛額。阻止這種壟斷的形成，對中國鋼鐵業乃至整個中國經濟，意義都十分重大。”資深礦業行業分析師指出。
下一步如何出牌懸念多
2月19日，力拓集團高調在北京召開新聞07年業績新聞發布會，匯報2007年集團利潤達到141億美元，較去年增長了11%，創歷史新高。力拓亞洲及中國區總裁路久成同時表示，最新拒絕的必和必拓收購力拓要約以3.4股換1股是大大地低估了力拓的潛力和價值。
“中鋁現在已是力拓最大的單一股東，力拓最關注是股東利益，并為其創造價值，今后希望與中鋁通過友好的關系，可以尋找到更多可以合作的領域。”路久成如是說。有人士分析，這無疑將迫使必和必拓隨后的收購報價大幅提高，“兩拓”合并案將再添疑云。
近日，中國鋁業與美國鋁業公司簽署的諒解備忘錄內容被披露，雙方已制定計劃，還有可能增持力拓股份最多到14.9%。同時，還有消息稱，在收購力拓12%股權后，中鋁正尋求澳洲監管當局的批準，將收購力拓的權益增至19.9%。這讓中國鋁業再次成為浪尖明星，其海外擴張的后續動作更是充滿懸念。
對此，一位接近中鋁集團高層的人士第一時間在接受采訪時，對《華夏時報》記者表示，目前未收到相關消息，但不排除增持可能。他獨家披露稱，此次并購戰略目的已達到，短時間內不會有此動作。
從長遠看，“兩拓合并”與中鋁的發展存在較大博弈，下一步如何出牌，還要看對方的招數如何，不排除在獲利基礎上轉讓給第三方力拓股權，這不僅限于必和必拓，市場經濟下，中投公司等其他公司也不無可能。
“中鋁的介入，已然為必和必拓未來的出價設置了門檻。”某資深財務分析師指出，中鋁此次收購力拓為每股60英鎊，溢價已達21%。相對于必和必拓所報為1：3.4的換股比例，有大幅度提升，達到1：4。
“但是，新的并購方案將不得不大幅提價，客觀上看，報價其能否切合實際并符合股東的利益，還有待觀察。”
據了解，必和必拓在宣稱要約“不排除加價的可能性”的當天，其股票在倫敦市場下跌了4.8%，這亦表明其股東們擔心公司將會卷入一場代價高昂的收購大戰。
而力拓英國股價在力拓拒絕必和必拓收購后雖有微跌，但隨后又回升至每股55英鎊，顯示力拓股東仍然在期待更高的報價。“此次并購案最大受益者莫過于力拓。”該分析師如是說。
此外，力拓公司的股權結構較為分散，中鋁已擁有9%的股份，實際上已成為力拓的第一大股東。“這在必和必拓收購力拓時已經可以投反對票了。”
中鋁股價“差強人意”？
因其母公司并購消息刺激，中鋁股價隨之走強，但好景不長，近兩周走勢低迷。
銀河證券有色金屬行業分析師指出，收購力拓的行為主要是中鋁母公司的行為，短期對上市公司直接影響不大。最近股價下跌，主要因前期估值溢價和期貨商品價格的回落所致。
對此，中鋁股份高層內部人士亦坦言，這是中鋁母公司的行為，與上市公司無直接聯系，“暫時還沒有注入上市公司其相關資產的意向”。
“目前，中鋁股價風險得到了有效釋放后，估值基本合理。從長遠看，作為國內最大的鋁制品生產企業，公司擁有完整的鋁品生產鏈條，隨著中鋁海外并購的擴張加劇，公司資源的不斷擴大，有望發展成為全球性的綜合性礦業集團。”該分析師進一步表示。
某基金公司人士在接受記者采訪時亦表明，長期看好中鋁股份未來的整合潛力和發展前景。他透露，在央企排名中中鋁位居前列，其未來整體上市的概念可期。“但是，基于短期業績影響，目前不會繼續增持中鋁股票。當然，手中已經配置較多了。”（華夏時報）
