海外收購選擇題：資產收購還是股份收購？
2009年04月13日 10:1 10380次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 鋁資訊
4月11日消息 在澳大利亞財政部否決中國五礦集團公司對OZ礦業有限公司的全面收購計劃后，五礦將交易方案改為收購部分資產。
雖然，資產收購的政治風險小于股權收購，然而，資產收購涉及到更多的實質性和專業性的礦山開采問題。這也許會讓企業栽更大的跟頭。
選擇：資產收購還是股份收購？
“現在的收購已經不僅僅是經濟問題，還涉及到政治。”一位接近澳大利亞政府的人士向記者表述了當前的微妙變化，“收購澳大利亞的企業或者礦山，現在不僅僅要衡量各種硬性指標，還要看澳大利亞民眾的意志。是否有損于國家利益。”
自經濟危機以來，該人士多次接到中國鋼廠和有色金屬企業希望前往澳大利亞進行考察的申請。“由于澳大利亞的企業同樣面臨的金融危機，所以企業和礦山出賣的價格比較低，這正是吸引中國企業的地方。”
雖然有利可圖，但是政治上的不確定性正在阻礙中國企業海外收購的步伐。
不久前，中國五礦集團對澳大利亞礦業巨頭OZ Minerals公司提出高達18億美元的股權收購。澳大利亞政府以國防安全為由阻止了該項收購。
澳大利亞財政部長韋恩·斯旺（Wayne Swan)表示，OZ Minerals公司資產之一包含澳大利亞烏美拉（Woomera）火箭試驗場地區。烏美拉地區對澳大利亞的國防安全擁有唯一和極為敏感的意義。一般而言，“對一國政府而言，出于國防安全因素考慮嚴格限制（外資企業）進入敏感區域是很正常的。”
但是， 負債累累的OZ礦業有限公司并沒有放棄，并向澳大利亞交易所披露，正在與五礦重新談判，擬將部分資產出售給五礦，金額為12.06億美元（約合17.5億澳元）。根據新的交易方案，五礦可得到OZ礦業位于老撾的Sepon銅金礦、位于澳大利亞的Century和Rosebery鋅礦、位于塔斯馬尼亞島的Avebury鎳項目以及在澳大利亞和加拿大的其他項目的控制權。
雙方由阻力較大的股權收購轉化為阻力較小的資產收購。
即便是獲得審查通過的華菱與FMG的合作，華菱集團通過收購新股和Harbinger Capital Partners公司手中持有的FMG股份兩種途徑，成功地購得了FMG集團17.6％的股份。獲得先機的華菱未來極有可能就具體礦山進行合作，“我目前還不方便透露未來的合作意向。”FMG中國區總代表向記者表示，但是，對這一合作的可行性未加以否認。
顯然，無論是五礦還是華菱，與澳大利亞企業合作的最終目標都是要在合作之后，獲得充足的原料供應，獲得可以支撐其發展的礦產。
責任編輯：劉征
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