云鋁股份：業績增長符合預期
2007年12月27日 0:0
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來源：
中國有色網
分類： 鋁資訊
●1-9月份云鋁股份實現凈利潤4.45億元，同比增長219%，實現每股收益0.51元，公司業績同比增長主要源于氧化鋁材采購成本的下降和產品銷售銷量的小幅上漲，公司業績增長符合預期。
●分季度分析，云鋁3季度實現每股收益0.21元，環比2季度0.2元略有增長，同比大幅增長459%。3季度公司氧化鋁采購價格的明顯下降，雖然三季度國內鋁價呈下降趨勢，但現貨氧化鋁價格下降更為明顯，這使現貨采購為主的云鋁股份盈利空間有所增厚。
●雖然略有過剩趨勢，在全球范圍內旺盛需求和成本的支撐下，國內氧化鋁和鋁價將分別在3000元/噸和19000元/噸獲得支撐，并且鋁價也將受益于對其他有色金屬的替代效應。
●在2007-2008年國內鋁均價分別為20000元/噸和19000元/噸，國內現貨氧化鋁價格分別為3600元/噸和3200元/噸的假設條件下，我們預計2007-2008云鋁股份將實現EPS至0.74元和0.86元。
●對公司股價形成利好的因素還有：公司計劃通過增發建設高端鋁板材項目、公司正在開發文山鋁土礦資源、可能引進境外的戰略投資者。我們認為向上游資源和向下游鋁加工的延伸將有利于完善公司鋁產業鏈并增強盈利的穩定性
●我們認為云鋁股份業績增長和利好因素已經在股價中得到反映，基于2008年盈利預測，云鋁股份2008P/E已經接近38倍，其估值已經進入行業合理區間的上限，維持云鋁股份“中性”投資評級。（東方證券）
責任編輯：LY
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