金價上漲 全球采礦老大英美資源“賣金礦”
2009年04月23日 9:16 8253次瀏覽 來源： 21世紀經濟報道 分類： 貴金屬 作者： 覃羿彬
時機是關鍵。
3月17日，全球最大綜合采礦巨頭之一，英美資源(AAL.L)宣布，Paulson &Co基金同意以每股32美元的現金對價，全部購入前者于金礦企業AngloGold Ashanti(ANGJ.J，簡稱ANG)剩余的11.3%股份，由此套現12.8億美元。
“英美資源的重組計劃，在我們看來，正在失去動力。”獨立研究機構Pali Research的分析師Karlis Grinbergs對本報記者說。自英美資源在2007年3月任命Cynthia Carroll為CEO，這位英美資源90年歷史上唯一的外來CEO便啟動了雄心勃勃的重組計劃，對因業務枝蔓不清、效率低下而飽受詬病的英美資源進行扁平式瘦身——在剝離非主業的同時，還以“唯一盎格魯(One Anglo)”等戰略減少核心子公司的管理層級，提升公司的決策和執行水平，并削減成本。
剝離ANG，便是Carroll當時拍板的重要決定。然而，作為全球最大的鉑族貴金屬和鉆石供應商，英美資源目前緊張的資金狀況，廣受關注。外界猜測，黃金業務的剝離，正好為英美資源旗下全球最大的鉑金供應商Anglo Platinum(AMS.J，簡稱AngloPlat)進行中的架構重組帶來支持。
回歸主業
若不了解前因后果，會令英美資源對ANG的拋棄顯得迷霧重重。
“對通脹或通縮的擔憂越來越兩極分化，較高的政策錯誤風險令投資者對包括黃金在內的‘價值保存物’，興趣越來越大。”瑞銀礦業分析主管Daniel Brebner在3月10日透露，其經濟模型顯示，金價有明顯上行風險，有可能上升至每盎司2500美元的歷史最高位。
同日，瑞銀分析師Simon Kendall重申對ANG的買入評級。“由于黃金對沖交易的存在，我們認為ANG能提供相對金價的顯著盈利杠桿。”其指出，在改善南非安全生產情況之外，ANG在加納和坦桑尼亞的黃金產量提升更被期待已久。
“退出ANG，并非基于黃金作為一種商品的判斷。”4月22日，英美資源投資與企業事務負責人James Wyatt-Tilby對本報記者說。他指出，純粹的金業上市公司，較多元化采礦企業，更能得到資本市場的青睞，“因此，我們的股東要求我們在黃金景氣峰位，最大程度地體現ANG資產的價值所在，同時，若股東們有意投資黃金，那么他們直接投資單純的金業股更好。每股32美元的售價在我們看來很滿意。”
早在Cynthia Carroll上任僅兩個月后的2007年5月，便在美林證券的投資峰會上表示，將在兩年內剝離作為非核心資產的ANG。她解釋稱，英美資源為了成為全球采礦業的領軍企業，只會保留表現最佳的資產。為此，英美資源把核心業務，定義為鉑金、鉆石、煤、基礎金屬以及黑色金屬(主要是鐵礦)五大方面。
“這五大業務均能為英美資源取得重要的規模效益。”Wyatt-Tilby說。他指出，AngloPlat是全球最大的鉑金生產商，De Beers是全球最大的鉆石生產商，英美煤業是全球最大的私營煤炭企業之一，“我們在基礎金屬(即銅與鎳)方面亦達到規模以上，透過持股63%的Kumba Iron Ore，我們也顯著地拓展了鐵礦上的話語權，我們在巴西的Minas-Rio鐵礦項目，更是全球頂尖級別的鐵礦資產。”
除了Minas-Rio鐵礦，Wyatt-Tilby還透露，英美資源目前正在進行一系列鞏固主業規模優勢的投資項目。包括智利的Los Bronces銅礦項目、巴西的Barro Alto鎳礦項目。“我們持續了解任何出現的商業機會，是否符合公司的長期增長戰略，而上述資產，符合低成本，大規模與長期潛力、高質量的要求。”
責任編輯：劉征
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