美國鋁業面臨亞洲越來越大的競爭威脅，中國可能在今后幾年里出口更多的鋁，如果中國增加產能，加上全球經濟增長減緩，那么鋁價可能大幅下跌。
綜合外電5月11日報道，支持美國鋁業公司(Alcoa Inc.)以270億美元收購加拿大競爭對手阿爾坎鋁業有限公司(Alcan Inc.)的人可能忽視了世界鋁市場上一個潛在的問題：來自其它地區，尤其是亞洲越來越大的競爭威脅。
鋁價的前景不如鎳等其他原材料那么強勁，原因之一在于全球的生產商可以相對容易地開發新增供給。
這一點在中國尤為突出，該國的鋁業公司一直在快速增加冶煉產能。與其他原材料不同的是，中國是鋁的凈出口國，并可能在今后幾年里出口更多的鋁。
至少，這意味著美國鋁業等西方公司的產量不必用于滿足中國需求的飆升。而最糟糕的情況是，如果中國增加產能的速度高于預期，加上全球經濟增長減緩，那么鋁價可能大幅下跌。
德意志銀行(Deutsche Bank)駐倫敦全球商品市場負責人路易斯(Michael Lewis)說，他們認為在今后一年左右的時間里，中國是鋁市場的主要風險因素。不過，他認為，由于生產成本上升，鋁價可能會長期處于較高位置。
這并不意味著美國鋁業的交易前景堪憂。許多分析師和股東贊賞這一收購計劃，其中一個原因是他們認為這將使美國鋁業增強與海外新興對手競爭的實力。
美國鋁業股價9日下跌1.9%，10日再跌2.84%，收于37.63美元。不過，該股股價依然接近8日公布收購阿爾坎鋁業的消息后創出的39.90美元的52周高點。
有理由認為中國對世界市場的鋁供應不會大幅增加。原因之一在于，中國缺乏鋁礬土等生產鋁的原材料，必須依靠進口。
另一個問題是鋁冶煉廠是高能耗企業。中國政府反對用本已緊張的能源資源生產鋁產品用于出口。
不過，鋁價的前景不像其他許多金屬那么強勁，還有一個原因就是鋁供應不像其他金屬那么緊張。世界市場上的鎳價在過去3年里上漲了約4倍，銅價上漲了約兩倍，而鋁價僅上漲了70%左右。
鋁價表現不如其它金屬的一個原因在于中國本身。中國的鋁需求大幅增長，而且在很長一段時間內仍將維持這個勢頭。2006年，中國占全球鋁消費的25%，而六年前這個比例僅為13%。
但與其他原材料的供應緊張相比，中國至少在滿足自身的鋁需求方面不成問題。在過去10至15年中的全球新增供應中，中國就占了約三分之二。美國鋁業的數據顯示，到2006年，中國的鋁產能達到了1,200萬噸，相當于全球總產能的30%左右。而在1998年，中國僅占全球總產能的約10%。
表現最搶眼的是中國鋁業股份有限公司(Aluminum Corp. of China Ltd.,簡稱：中國鋁業)。雖然過去在全球鋁行業中默默無聞，但它現在已經成為中國最大和全球第二大的氧化鋁生產商，僅次于美國鋁業。該公司的股票在香港和上海交易所上市，其美國存托憑證在紐約證交所交易。10日，中國鋁業的美國存托憑證下跌1.4%，收于30.84美元，較美國鋁業公布收購消息前上漲了5%。
倫敦金屬業咨詢機構CRU Analysis預計，中國鋁業2007年的產量將增長33%，從2006年的180萬噸升至240萬噸。增長主要來自于中國鋁業整合國內的小冶煉廠。該公司也在尋求向海外拓展生產業務的機會。
美國鋁業管理人員承認對中國鋁業和United Co. Rusal等新興競爭對手的壓力感到擔憂。United Co. Rusal是2007年3月通過三方合并在俄羅斯組建的。
美國鋁業董事長兼首席執行官貝爾達(Alain Belda)在7日與分析師舉行的電話會議上表示，俄羅斯、中國、印度和中東新涌現出來的競爭對手正在迅速擴張，并在全球范圍內增加產能。當天向美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)提交的一份文件也顯示，早在2005年6月，貝爾達就對俄羅斯和中國公司實力的壯大感到擔憂。這推動了早些時候他與阿爾坎鋁業管理層的合并談判。
過去，中國有關部門一直征收鋁產品出口稅，并限制投資開發新項目，以控制產能過剩。但即使在采取了這些措施后，中國的許多生產商發現建設冶煉廠仍有利可圖，原因之一在于中國的勞動力成本非常低。
一些分析師稱，中國的生產商比西方國家的競爭對手更愿意接受較低的利潤率，甚至出現一些虧損，只要這能夠幫助他們搶占更多的市場份額。
中國生產商已經讓世界感受到了他們在氧化鋁市場上的存在。2006年，中國產量的增加導致氧化鋁價格下跌了近70%，不過最近氧化鋁價格已經開始出現反彈。
但美國鋁業收購交易的支持者指出，基本沒有分析師預計鋁價會暴跌，即便價格像一些人預計的那樣在今后幾年有所回落，也會保持在足以使鋁業企業盈利的水平之上。歐洲等地關閉陳舊落后的設施有助于在中國鋁產量繼續增長的情況下保持市場平衡。
德意志銀行的劉易斯說，他認為鋁價在今后兩年里將會下跌，但隨后可能維持在相對較高的水平。不過他也表示，投資者應密切關注美國經濟，因為美國經濟走弱會使中國等地的部分新增產能過剩。
巴克萊(Barclays Capital)駐倫敦商品分析師凱文?諾里斯(Kevin Norrish)說，鋁的長期前景依然非常看好。他說，其中一個原因是其他金屬價格的上漲會鼓勵一些用戶在有可能時用鋁作為替代品。
