強者更強 有色金屬上市龍頭優勢振興勝果
2009年05月14日 10:38 5043次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 鋁資訊
中國已經成為全球最大的有色金屬生產和消費國。2008年，全國銅、鋁、鉛、鋅、鎳總產量分別占全球產量的20％、32.7％、37.8％、33％、9.5％，總消費量分別占全球消費量的27.2％、32％、35.7％、31.7％、23.5％。規模以上企業完成工業增加值5766億元，占全國GDP的1.9％，直接從事有色金屬生產的就業人數達300萬人。
銅行業產量占比小于消費量的占比，這是由于我國銅資源匱乏所導致，使得“中國因素”成為影響銅價走勢的重要因素；鋁、鉛鋅產能略大于消費量，金融危機下國外需求放緩，鋁鉛鋅行業將面臨產能過剩困境；鎳和銅情況類似，需要進口來彌補國內需求缺口。
資源抄底好時光
2008年下半年以來，隨著國際金融危機對實體經濟的影響不斷加深，我國有色金屬產業受到較大沖擊，產品價格大幅下跌，產量不斷下降，國內消費疲軟，企業流動資金緊張，行業全面虧損，產業平穩發展面臨嚴峻挑戰。同時，我國有色金屬產業存在的深層次矛盾仍很突出，部分產品產能過剩，產業布局亟待調整，產業集約化程度低，資源保障程度不高，自主創新能力不強，再生利用水平較低，淘汰落后產能任務艱巨。
金融危機導致行業全面虧損，深層次危機仍然突出，但危機的同時也是機遇：危機時淘汰落后產能比“商品大牛市”時來得更為容易、更少阻力；行業低迷，也正是進行資源抄底的好時光。
在認知當前有色金屬產業的現狀以及主要矛盾的基礎上，國務院提出了有色產業振興規劃的主要目標：生產恢復正常水平、按期淘汰落后產能、節能減排取得積極成效、企業重組取得進展、創新能力明顯增強和資源保障能力進一步提高。
政策利多
按期淘汰落后產能。2009年淘汰落后銅冶煉產能30萬噸、鉛冶煉產能60萬噸、鋅冶煉產能40萬噸。到2010年底，淘汰落后小預焙槽電解鋁產能80萬噸。
企業重組取得進展。形成3—5個具有較強實力的綜合性企業集團，到2011年，國內排名前十位的銅、鋁、鉛、鋅企業的產量占全國總產量的比重分別提高到90％、70％、60％、60％。
資源保障能力進一步提高。2011年，銅、鋁、鎳原料保障能力分別提高到40％、56％、38％；加強煤鋁共生礦資源開發利用，形成100萬噸氧化鋁生產規模；再生銅、再生鋁占銅、鋁產量的比例分別提高到35％、25％，比2008年分別提高6個和4個百分點。
淘汰落后產能，將利于節能減排和有色金屬產業的長期健康發展；而通過重組、大魚吃小魚，形成具有較強實力的綜合性企業集團，既可以提高行業集中度，利于資源的有效配置，更利于企業參與國際競爭，把企業做強做大(如國外的必和必拓和力拓集團)是有色金屬行業發展的趨勢；在價格低迷階段，通過并購進行資源抄底，使我國資源保障能力進一步提高，企業持續經營能力將得以加強。
在有色產業振興規劃的推動下，隨著全球經濟的逐步復蘇，有色金屬行業將逐步走出困境，行業將在2季度全面扭虧為盈。
龍頭將勝出
公司方面，隨著落后產能的不斷淘汰，企業通過重組、并購、大魚吃小魚，行業集中度將進一步提高，行業將出現較強實力的綜合性企業集團，行業龍頭將在競爭中勝出，強者將更強。
投資建議：關注行業龍頭。隨著落后產能將被逐步淘汰，行業集中度不斷提高，龍頭公司地位將得以進一步加強。因此，投資者可以重點關注行業龍頭公司，如：銅行業的江西銅業、銅陵有色；鋁行業中的中國鋁業；鉛鋅行業中的中金嶺南和西部礦業；鎳行業中的吉恩鎳業；鉬行業中的金鉬股份。從中長期投資來看，可以逢低介入這些行業龍頭，畢竟在下一輪經濟復蘇周期，隨著金屬價格的企穩回暖，資源型龍頭公司將受益最大。
不過，從短期來看，產業規劃對有色金屬行業的利好作用已經被市場透支，今年以來不少個股漲幅已經不小，因此，短線不宜追高。
責任編輯：四筆
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