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　　在股指飆升、個股大面積上漲的時候，投資者最容易犯的錯誤，就是忽視市場風險的到來。事實上，在5月下旬的時候，大盤就已經顯露出了某種疲態，而且當時股指也順勢出現了調整走勢。
　　根據技術分析，5月下旬市場的調整進一步延續到6月中旬是完全可能的，但5月末市場出現了對國內成品油漲價的預期，從而刺激了中國石油的上漲，而該股巨大的權重又拉動大盤走高。在端午節長假期間，海外股市與大宗商品價格的持續上漲，又極大地刺激了境內投資者的做多熱情，加上6月1日凌晨成品油價格“如愿”上調，多重利多導致了股指走出盤局，連續創出反彈新高。
　　但需要指出的是，在所有推動股市上漲的理由中，并沒有屬于宏觀經濟進一步好轉的信息，也沒有來自實體經濟明顯回升的因素。說到底，5月末6月初股市匆匆結束調整，其最根本的理由，一是還沒有衰減的流動性，二是海外市場的推動。但我們認真想想，海外股市和期市的上漲，不同樣也主要是受流動性的推動嗎？而在境內市場中，流動性雖然仍然充裕，但是進一步擴張的空間已經變得相對有限。
　　于是，一個簡單但又令人不太“舒服”的結論也就浮出了水面：最近這一次上漲行情的基礎并不扎實，表面上是闖關奪隘，但背后還是蘊含著很大的調整風險。
　　果然，到了6月2日，先是大盤股上漲乏力，已經無從繼續成為驅動股指上行的基礎性力量，隨后在港股盤中跳水的拖累下，股指也來了個快速回落，滬市一度翻綠。從收市情況看，兩市日K線均留下了較長的上影線，顯示上行壓力沉重。筆者認為，如果本周三大盤股不能快速恢復強勢的話（這恐怕是大概率事件），那么股市會面臨不小的調整壓力。
　　其實，從兩市今年以來的走勢就可以看出，雖然總體上保持了上漲的格局，但又不是那種很強勢的單邊上漲態勢，而是逐級走高，不斷整理，且多個整數關口都是經過了一番拉鋸。以滬市而言，差不多是每上漲百點就會有一次整理。現在，大盤沖上2700點，也同樣避免不了高位震蕩的出現。
　　就目前的基本面來說，很難找出還沒有得到深入挖掘的做多理由，相當一批股票的估值并不便宜，市場在某種程度上是靠對后市的信心支持著。當然，我們相信隨著宏觀經濟形勢的進一步好轉，這種信心還會得到加強，而且由于預期企業效益會提升，也能夠弱化人們對股票高估值的恐懼。但要做到這些是需要時間的，在尚缺乏足夠的時間跨度的背景下，市場只能進行整理。出現在整數關口的整理，反映出市場做多能力的相對謹慎，而其本質就是投資者對后市分歧明顯加大。
　　上述問題，是不可能因為海外市場的大幅度上漲而得以解決的。在這個意義上，人們不難看出，在滬市2700點這樣的整數關口，大盤幾乎沒有理由不進行調整。
　　當然，大盤6月2日的調整，乃至隨后可能出現的向下回落，都不會改變行情中期整體向上運行的大趨勢。將時間拉長一點看，其實這次調整實際上也是5月下旬以來行情的延續。就市場運行格局而言，2700點附近的整理，的確是有必要的。