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　　昨日豫光金鉛、江西銅業、寶鈦股份、銅陵有色等近20只有色股漲停有色金屬板塊再放異彩

     昨日盤中，有色金屬板塊風云再起，銅陵有色、豫光金鉛、江西銅業、寶鈦股份等近20只個股漲停，這種情景不由使人想起了去年行情中有色股的牛態。那么現在有色金屬股的基本面狀況如何？他們目前的估值合理么？投資者二季度投資應把握哪些機會？我們今天特約請到金元證券的歐文沛和來自大通證券的陳建中兩位嘉賓來共同探討。
主持人：有色金屬股一季度的業績狀況如何？現在相關子行業的產品價格不斷創新高，您看好哪些子行業？
    金元證券 歐文沛：有色金屬公司的業績受產品價格變動的影響較大，2008年一季度，由于有色金屬各個品種的價格與2007年同期比較漲跌不一，不同公司的業績增長情況差別很大。總體來看，業績增幅呈放緩趨勢。今年以來，在全球通脹和美元持續貶值的大背景下，有色金屬的金融屬性的表現強于金屬屬性，推動部分有色金屬價格不斷走強，其中，銅、錫等金屬創出歷史新高。這種局面，預計還將持續一段時間。具體到子行業而言，我們看好錫、銅等子行業未來一段時期的表現，鋅、鋁、鉛等表現預計仍然難以出乎大家的意料。
    大通證券 陳建中：整體來看，有色金屬股今年一季度的業績還算比較平穩，大部分的業績跟去年同期相當或有一定的增長，由于一季度受到冰雪災害的影響，造成南方部分地區如湖南、江西、貴州等地的電力供應中斷，進而導致了這些地區的鋁、銅鉛鋅以及一些貴金屬產量減少，近110萬噸的電解鋁產能生產中斷，1-2月共減少電解鋁產量約18萬噸，占07年電解鋁產量的1.5%，所以部分鋁業上市公司一季度的業績是受到一定影響的。
     目前，國際上，錫、銅等有色金屬價格不斷創出了新高，銅價更是創了8880美元的新高。受印尼限制產量和中國產量下滑等消息刺激，LME錫價再創歷史新高。但是國內價格近期卻緩慢下行，已由最高的16萬元/噸下跌到近期的15.5萬元/噸。從股價的走勢上，國內外也出現了區別。國外礦業股繼續保持高位震蕩走勢，特別是一度受到必和必拓將提高力拓收購報價消息的刺激，礦業股繼續保持強勢。而從這幾天A股市場的反映來看，前期走勢羸弱的有色金屬板塊最近開始復蘇，現在出現了沖在反彈的前面的表現。我覺得像鎳等子行業值得大家關注。
主持人： 關于有色金屬股基本面的狀況，目前市場分歧較大，您有什么觀點？您覺得投資者主要應關注基本面的哪些方面？
　　金元證券 歐文沛：有色金屬價格近幾年不斷走高，帶動相關公司業績出現較大幅度的增長。隨著全球經濟增速的減緩，有色金屬供需平衡的變化，我們認為，大部分有色金屬的價格很難重現前幾年飆升的局面，相關公司的業績增長必須通過資源的不斷獲取、產能的擴張、技術和管理水平的提升等多方面來實現。只有那些綜合競爭力突出的公司，才是我們投資的首選品種。關注有色金屬公司的基本面，我們建議，首先，要關注公司有色金屬產品價格的走勢，牽涉到全球尤其是中國的經濟形勢、全球有色金屬的供需平衡等因素；其次，要分析公司是資源型還是冶煉型的企業，了解公司礦石的自給率和加工費價格走勢。另外，公司的產能擴張、產業鏈的延伸等方面也是需要重點關注的方面。
大通證券 陳建中：目前市場對有色金屬股看法的分歧，我認為最主要的還是對估值的分歧，2007年整個有色金屬板塊的漲幅是相當驚人的，同樣市盈率也是放大了，所以，在去年下半年以來，有色金屬板塊也是最先進入調整通道的，其中機構撤離和資金流出的跡象也是比較明顯。經過了2008年這一階段的調整，有色金屬板塊的很多個股都下跌了60%以上。其實這也是在大幅上漲后價值回歸的一個過程。從大部分有色金屬股的基本面來看，特別是一些本身擁有礦產資源的上市公司，還是比較好的。
主持人：目前這個板塊的估值如何？
    金元證券 歐文沛：2007年隨著大盤行情的不斷上漲，有色金屬公司股價不斷創出新高，大部分市盈率都在40倍以上，蘊含著較大的風險。今年以來，伴隨大盤的下跌，有色金屬公司高股價的泡沫陸續破滅。目前，部分優質公司已經回到15倍左右的市盈率，基本上處于周期性行業的合理估值區域，投資機會開始顯現。
    大通證券 陳建中：經過了這一輪的調整，整個有色金屬板塊的估值已趨于合理的水平，從市盈率來看，平均約為28倍左右。部分個股的市盈率甚至低于20倍，如中金嶺南，錫業股份等。
主持人：有色金屬股還能回到以前的領頭羊的地位來主導反彈么？您覺得投資者應如何參與二季度的投資？
   金元證券 歐文沛：大部分有色金屬公司的股價在本輪的下跌中，從高點下來已經跌幅超過50%，讓持有的投資者損失慘重。我們認為，這是價值合理的回歸過程。如果大盤開始反彈，作為跌幅過大的板塊，有色金屬股可能會出現超跌反彈行情，但整個有色金屬板塊估計很難作為反彈的領頭羊。二季度，我們建議投資者重點關注有色金屬公司中優質公司的投資機會，比如受益于錫價上漲和產品結構改善的錫業股份、銅行業的龍頭企業江西銅業、賺取穩定的加工利潤和產能擴張的焦作萬方等公司。另外，存在資產注入預期的公司也應該在關注之列。
   大通證券 陳建中：后市有色金屬股的走勢，更大的機會還是來自于波段的機會，所以在二季度投資者應選擇一些基本面良好，本身有礦產資源的個股加以關注。