沈陽(yáng)機(jī)床龍頭地位陷尷尬境地
2010年12月03日 9:24 9835次瀏覽 來源： 上海證券報(bào) 分類： 有色裝備 作者： 高文力 侯宇峰
12月3日消息 作為一家在生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)實(shí)力、研發(fā)隊(duì)伍等諸多層面都在國(guó)內(nèi)機(jī)床行業(yè)中首屈一指的企業(yè)，沈陽(yáng)機(jī)床是名副其實(shí)的龍頭，其發(fā)展受惠于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域振興政策，也得到地方政府的大力扶植，其成長(zhǎng)潛力一直被市場(chǎng)高度關(guān)注。但是近幾年，公司卻一直沒有表現(xiàn)出與自身行業(yè)地位相匹配的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
數(shù)據(jù)顯示，沈陽(yáng)機(jī)床2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約2700萬元，每股收益0.05元。事實(shí)上，當(dāng)年能夠避免虧損，還要多虧非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益和政府補(bǔ)助，如果扣除相關(guān)非經(jīng)營(yíng)性損益，公司當(dāng)年虧損了約2548萬元，每股收益為-0.047元，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在行業(yè)上市公司中均排名靠后，比起兄弟公司昆明機(jī)床，贏利能力更是天差地別。2009年度，昆明機(jī)床實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約2.16億元，每股收益達(dá)到0.51元。
進(jìn)入2010年，沈陽(yáng)機(jī)床主營(yíng)業(yè)務(wù)受益于下游需求上升有所恢復(fù)，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.73億元，同比增長(zhǎng)762.45%，每股收益0.33元。但是在其業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的背后，仍然靠的是政府的持續(xù)輸血。當(dāng)期計(jì)入非經(jīng)營(yíng)性損益的政府補(bǔ)助就高達(dá)約1.39億元，扣除所得稅影響對(duì)凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)約1.27億元，前三季度扣除非經(jīng)營(yíng)性損益的凈利潤(rùn)和每股收益仍在同行業(yè)上市公司中排名靠后。值得注意的是，公司曾在2010年度半年報(bào)時(shí)預(yù)測(cè)，前三季度的凈利潤(rùn)在2億-2.5億元之間，而到了三季度，不僅實(shí)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)下降到1.73億元，對(duì)于2010年度全年的預(yù)測(cè)收益也只有1.85億元。國(guó)泰君安近期的研究報(bào)告指出，公司高昂的費(fèi)用吞噬了利潤(rùn)。
增長(zhǎng)的緩慢也在消耗著二級(jí)市場(chǎng)持有者的信任，沈陽(yáng)機(jī)床2010年第三季度報(bào)告顯示，上期持有1000萬股的社保102退出十大流通股股東之列。
經(jīng)營(yíng)難盡人意，利潤(rùn)來源難以擺脫政府輸血，在這種情況下，沈陽(yáng)機(jī)床很可能并不情愿讓高管們的年收入“太過搶眼”。
如果知情人士透露屬實(shí)，那么隱瞞收入另外一個(gè)好處就是節(jié)稅。據(jù)有關(guān)稅務(wù)人員介紹：按照目前執(zhí)行的個(gè)人所得稅征收辦法計(jì)算，年收入30萬元相對(duì)于年收入7.2萬元，月繳稅要多出4000多元。
對(duì)高管薪酬信息是否應(yīng)當(dāng)披露、多大程度上披露問題,在我國(guó)有一個(gè)從不披露到披露,從不完善到完善的過程,但仍存在許多不足。1998年之前,我國(guó)上市公司沒有披露高管人員報(bào)酬信息。1998年開始,中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)此問題高度重視，并開始強(qiáng)制要求上市公司披露高管人員報(bào)酬信息,并且在1999年、2001年對(duì)高管報(bào)酬信息披露規(guī)則進(jìn)行了修改。
現(xiàn)在的問題是，如果一個(gè)公司連高管的收入都披露不實(shí)，那么公司的其他披露信息是否也存在人為的調(diào)控因素呢？
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