通脹預期＋中國因素 有色股潛力猶存
2009年06月25日 10:56 1787次瀏覽 來源： 上海證券報 分類： 有色市場
6月23日，財政部決定自2009年7月1日起將鎢化工產品、鉬化工、鉬金屬、銦金屬絲的出口稅率由10％至15％下調到5％。同日，歐盟發表聲明稱美國與歐盟向WTO提請審查我國限制幾種主要稀有金屬出口問題違背了國際貿易準則。雖然這次調整力度并未如美歐所愿，但對于我國經濟的長遠發展及增強話語權卻都是有利的。
24日，上期所黃金、銅、鋁等有色金屬期貨價格全面上漲，包括黃金、銅、錫、鋁等上市公司股價集體暴漲。在這些消息的集體推動下，有色股有望再次成為市場急先鋒。
在一系列財政刺激政策的推動下，當前我國基礎設施等項目的投資增速顯著加快，其中大量政策和項目集中在交通、電網、汽車和家電這些有色終端需求的大戶方面，從而大力推動了國內有色金屬真實消費復蘇。
我國需求大增 助推企業產量創新高
今年上半年，盡管世界其他地區消費依然低迷，但由于我國需求的大幅增加，我國占全球總消費的比重也穩步攀升，有色金屬接近40％，中國因素成為上半年有色需求的主要推動力。
下半年，隨著房地產等行業出現復蘇，有色金屬消費有望繼續增加，而西方經濟復蘇的跡象也已開始出現，建筑、交通運輸等主要消費領域的需求有望走出低谷。5月份銅材、鋁材國內產量均已創出新高，需求恢復將大大加快企業生產恢復。
通脹預期刺激基本金屬價格走高
金融危機爆發以來，世界各國為了應對信貸緊縮紛紛實行了寬松貨幣政策，向經濟體注入了大量流動性。隨著信貸體系的逐步恢復，貨幣乘數效應將逐步顯現，全球范圍內的流動性過剩和貨幣貶值將不可避免，世界經濟將面臨較大的通脹壓力。從美元看，自2009年3月份以來，美元指數累計下跌11％，隨著經濟復蘇加快，美元的避險需求將進一步弱化，美元或將加速貶值。通脹將給有色金屬帶來強烈的規避通脹需求，并且美元大幅貶值將大大推高以美元計價交易的國際有色金屬價格。雖然今年出現通脹的可能性不大，但是通脹預期可能會繼續提前透支商品漲勢。
資源法則推動 并購擴張成新看點
經濟的恢復伴隨著大量資源的消耗，所以后危機時代，對資源的爭奪將是各國經濟恢復的第一步，這就是資源法則。有色是典型的資源依托行業，對礦產資源的掌握將決定企業的命運。自危機爆發后，我國政府就加緊布局全球資源戰略，通過包括產業振興政策等多種政策支持和推動有色金屬企業的并購重組，特別是國際范圍內的礦產收購。通過并購重組企業實現了規模擴張和資源優化，提升競爭力，這也催生了大量的并購重組，且這種趨勢有望繼續下去。由此看，并購重組題材使有色企業更加得到投資者青睞。
作為周期性行業，有色往往成為經濟走向的先行標志，特別是在反映經濟復蘇和通脹方面。雖然目前有色股已累積了一定漲幅，但投資機會仍然存在，操作策略上應主要從資源和重組角度考慮，并以實質性擴張為考量標準，特別是關注礦產資源的擴張。
值得關注有色金屬股一覽
公司簡稱 關注理由 投資評級
紫金礦業 公司礦產金產量國內排名第一；礦產銅產量排第三，集團公司擁有探礦權280個。我國黃金行業中生產成本最低，在國際和國內能夠保持明顯的競爭優勢。 推薦
山東黃金 集團注入了包括玲瓏金礦、三山島金礦、沂南金礦、鑫匯金礦和金倉礦業的資產，黃金權益儲量約為185噸，集團公司仍擁有約500噸的儲量，存在繼續注入預期。 推薦
金鉬股份 擁有亞洲最大的露天鉬礦金堆城鉬礦，汝陽礦將成為公司產量增長點，后續有南露天開采項目采礦工程項目、金鉬汝陽采選工程項目等多個項目將投產。 推薦
銅陵有色 在電解銅冶煉環節具有明顯的比較優勢，運輸成本比國內平均水平低300元/噸，具有較強的抵御周期性風險的能力，未來將在資源供給和深加工方面有所作為。 推薦
云鋁股份 文山鋁業已探獲的鋁土礦儲量在1.36億噸以上，為國內唯一一家鋁土礦完全自己的鋁上市公司。大股東云正在進行鋁土礦資源勘探業務，條件成熟后將資產注入。 推薦
責任編輯：王慧
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