中國鋁業：最壞時期在遠去 看好下半年經營
2009年06月30日 13:48 8382次瀏覽 來源： 投資者報 分類： 鋁資訊 作者： 賴智慧
6月30日消息 這既是公司要面對的，也是投資者正考量的。不過，看好2009年下半年有色金屬板塊的林先生選擇繼續持有中國鋁業股票。林先生自認為的最大理由就是：下半年有色金屬價格回升將帶動中鋁盈利好轉。另外，參股力拓失敗后，洽購澳大利亞第三大鐵礦石供應商FMG的消息也開于近日在業界流傳。盡管公司日前表示“并非事實”，但如果情況屬實，對中鋁將是重大利好。
而來自海通證券的最新研究報告或許能給了林先生增添更多信心，該報告認為，中鋁今年銷售成本和庫存跌價計提將大幅下滑，在各板塊產品產量保持穩定發展的情形，今年業績將有所好轉。
中鋁公司（中鋁母公司）副總經理呂友清6月中旬在接受《投資者報》采訪時表示，鋁價已筑底，今年三季度電解鋁需求與價格將明顯反彈，中鋁公司下半年經營形勢將比上半年要好。
一季度業績觸底
2008年，中國鋁業艱難保持了微弱的盈利，全年實現營收767.26億元，同比減少9.9%；凈利潤為0.09億元，每股收益僅為0.0007元，同比下降99.9%。但今年一季度，盡管鋁價有所上漲，但公司凈利潤虧損18.9億元，每股盈利-0.14元。前三個月公司每月稅前虧損分別為12.5億元、3億元和7億元。公司認為虧損原因主要是由于前期購買的礦石成本較高。
導致虧損的另一個重要原因就是大幅減產。公司曾在去年10 月下旬發布減產公告，電解鋁減產約72萬噸，氧化鋁減產約411萬噸。而減產的同時，產品價格也走低。今年一季度電解鋁均價為12295 元/噸，而去年一季度為18970元/噸，同比下降超過三成。氧化鋁的對外銷售價格雖由最低點的1900元/噸上調到2200元/噸，但均價仍低于去年第四季度。
不過，一季度的虧損可能是全年業績的最低點。中國鋁業CFO陳基華表示，一季度預虧是因為需要消化去年高成本的庫存，“如按現在成本和價格計，中鋁是賺錢的。”
事實上，今年一季度的兩個趨勢支持這一論點。一是今年一季度公司氧化鋁外銷量76萬噸，電解鋁銷售92萬噸。其中電解鋁銷量大于產量，表明公司高成本的庫存正在逐步消化；二是今年生產成本繼續下降，包括外購礦石和部分鋁廠電價都已走低。
銀河證券分析師周卓瑋對《投資者報》表示，自今年3月以來，由于多重短期刺激因素致使金屬價格出現了回升，需求也在眾多政策刺激下開始見底回升，盡管可能有反復，但最壞的時期已過去。
責任編輯：劉征
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