黃金：為滿足A股贏利標準 重開采輕勘探
2009年07月14日 9:4 4159次瀏覽 來源： 21世紀經濟報道 分類： 有色市場
黃金上市公司的概念迷霧
除了金價走勢上的爭議干擾著投資決策，國內黃金上市公司慣常使用的語言體系，也使投資者不容易對黃金股的真實價值作出準確判斷。
“資產規模”就是不好弄清的概念之一。陳一錦在國外的礦業公司任職十余年后，募集資金回國尋礦，但近一年里看過多個金礦，卻沒有完成一筆交易。
“國際資源公司千方百計回避買資源以外的資產，即使是必不可少的辦公樓，也是越少越好”，而陳一錦在國內每到一個礦上，卻發現對方必宣傳自己的資產規模，包括興致勃勃地談論大量資源以外的資產。
即使話題終于聚焦在“資源量”這個概念上，雙方仍然是南轅北轍。陳一錦說，“國內的礦業公司喜歡談一個籠統的儲量和品位，而我在意的儲量，要有一個確定的邊界品位圈定的礦體”。
作為國外計算礦產儲量的主要指標，邊界品位指劃分礦與非礦界限的最低品位，即圈定礦體時單位個礦樣中有用組分的最低品位。中國核工業集團公司熟知礦業的教授李春江介紹說，邊界品位是根據礦床的規模、開采加工技術條件、礦石品位、伴生元素含量等因素確定的，按照目前的金價估算，“目前的泥金和沙金邊界品位大約是每噸2克”。
留學國外多年的李春江同樣習慣了使用“邊界品位”的概念，結果在跟國內同行交流時也遭遇了同樣的“對話”障礙。一次他詢問國內某大型礦業公司董事長有關邊界品位問題時，對方的回答很直接——“我們不管這一個。”
簡略而粗放的儲量描述，使得黃金上市公司的“儲量競賽”逐步升級。一家私募投資的負責人告訴記者，“你看著吧，下半年還會有一些黃金上市公司會宣布要裝入儲量驚人的金礦。”
“儲量實際上跟可開采的數量不是一回事”，有色金屬技術經濟研究院副總工程師趙武壯說，缺乏專業性的限定使籠統的數字更容易帶上朦朧的誘惑。
“盎司成本”是難以對話的“黃金巴別塔”上的另一個例證。陳一錦說，加拿大等股市上的金礦公司每盎司金的成本一清二楚，投資者很容易對應當時的每盎司金價，結合公司資源儲量，迅速清楚公司的市值是否偏高或偏低，相比之下，“國內只計算噸礦成本或是每克金成本”。而一位黃金公司內部人士透露，即使都使用每克金成本，每家公司背后攤算的內容也不同，“花樣差很多。”
鄭于強告訴記者，紫金礦業比較注重每克金的成本，他承認對于外部投資者來說，評估黃金股難以有接近的標準，“確實見仁見智”。
“盎司成本這樣的觀念本身沒錯，但你覺得用這樣的觀念在中國的股市上能賺到錢嗎？”宋軍反問道。
責任編輯：王慧
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