中金黃金為何8億收購無形資產增值1600倍的金礦？
2009年07月22日 9:54 3761次瀏覽 來源： 搜狐證券 分類： 貴金屬 作者： 謝劍
7月21日消息 中金黃金今日（21日？）公告稱，公司擬以7.98億元收購李富宇持有的陜西省鎮安縣黃金礦業有限責任公司全部100%股權。不過今日中金黃金股價并未因此而大漲，全天收報64.58元，跌幅為0.15%。
中金黃金稱，本次收購完成后，公司增加采礦權一個，采礦權面積0.235 平方公里，保有金儲量1934千克，平均品位5.33 克/噸；增加探礦權一個，探礦權面積0.24平方公里，保有儲量金46208千克，平均品位6.33 克/噸。上述礦權勘探開采區域與公司控股子公司陜西久盛礦業投資管理公司的東溝金礦探礦權同屬丁—馬金礦帶，兩個礦區聯動開發，將為公司在此地區建立大型黃金生產基地提供后備資源。
公司預計，項目總投資35653萬元，工程總的施工周期為18個月。項目建成達產后年平均產金（含量金）2813公斤，年平均銷售收入36572萬元，利潤總額18890萬元，稅后利潤14167萬元。
有趣的是，鎮安公司現時登記為一人有限責任公司，注冊資本5000萬元，登記股東為自然人李富宇，遼寧省鞍山市人，現年39歲。中金黃金的控股子公司陜西久盛礦業公司股權中，李富宇持股10%。
公告顯示，截止2009年5月31日，被收購的鎮安公司資產總額為1181.62 萬元，凈資產1181.62萬元，2008 年度因停產無銷售收入和利潤。
鎮安公司始建于1993年10月，原生產能力為500噸/日，于2002年11月改制為鎮安縣黃金礦業有限責任公司，屬股份制公司，其中鎮安縣人民政府占36.431％，省公司占13.011％，有色公司占2.602％，職工股占47.956％，總部設在距縣城以東65 千米的米糧鎮光明村，是集采、選、冶于一體的黃金企業，公司2005年度年產值1350萬元，實現利稅101萬元，2006年４月30日，鎮安金礦尾礦庫壩體垮塌，礦山停產至今。
不過，從中金黃金對鎮安公司的資產評估表里不難發現，固定資產評估增值了506.97萬元，增值率為58.08%。對此中金黃金解釋為，委估房屋建筑物建造年代較早，建筑材料及建筑人工費上漲是評估增值的主要原因，另外會計折舊年限短于評估的經濟耐用年限從而造成會計折舊后凈值較低，從而造成評估增值。
更讓人驚訝的是，無形資產評估增值8億元，而原先賬面價值僅為48.63萬元，增值率高達165183%。中金黃金解釋為，評估增值的主要原因分以下兩項：無形資產中的土地使用權評估增值204.84萬元；無形資產中的礦權評估增值80,124.09萬元。
這究竟是不是一筆劃算的買賣呢？是否有存在利益輸送或轉移的問題呢？畢竟鎮安公司的礦權評估增值了1651倍之多。華訊財經有色行業分析師賈天力分析，礦產資源是不按其原來的資產評估賬面價值計算的，而是需要按公司的礦產儲量來計算。
賈天力說，黃金是抗通脹的產品，又是國家戰略資源，目前開采黃金對私人開放是很嚴格的，存在很多限制，因此鎮安公司此時脫手也很正常。
不過既然急于脫手，為什么中金黃金不壓價，而要按如此高的評估價格收購對方呢，對此賈天力稱“無法解釋”。
他分析，如果單純按儲量計算，“這是一筆劃算的買賣”。“資源類的公司市值基本按其掌握的資源來計算，而且中金黃金出巨資收購金礦，這對于股價本身有放大效應。”他說，“這個并購增厚了中金黃金的黃金儲量，也提高了其股票價值”。
至于為什么今天中金黃金的股價并沒有明顯的表現，反而全天收綠，“市場早有預期了”，賈天力解釋到。
根據《中金黃金股份有限公司2008年年度報告》中披露的公司未來發展展望，中金黃金計劃2009年增加黃金資源儲量170噸。
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