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　　8月4日訊 上周五，有色金屬板塊強勁上漲。江西銅業、云南銅業、錫業股份、中孚實業、云鋁股份、焦作萬方等六只股票封于漲停。有色金屬板塊指數當日大漲407．07點，漲幅高達6．33％，居所有板塊之首。上周滬深兩市資金累計凈流入約283億，已連續七周資金凈流入。其中，有色金屬板塊凈流入資金達54．8億元，排名第一。
　　7月份以來，前期一直表現平平的有色金屬板塊突然集體爆發，板塊內的主要股票漲幅均在50％以上，成為月度“明星”。
　　增長預期
　　“有色金屬板塊表現較好，主要還是由于經濟開始復蘇。”銀河證券有色金屬行業分析師周卓瑋告訴中國經濟時報記者。
　　招商證券分析師趙春也對本報記者表示，“有色板塊的快速恢復，主要還是基于全球經濟復蘇的大背景，美歐經濟開始走出低谷，也帶動有色板塊上漲。”
　　“金屬價格大幅度上漲是直接原因，投資者對下半年有色金屬板塊的預期也比較好。”東北證券分析師諸利達告訴中國經濟時報，上半年，由于房地產和汽車快速回復，與之相關聯的有色板塊受益較大。
　　二季度以來，國際大宗商品價格大幅反彈。從9家有色股已公布的中期業績來看，業績雖然同比全線大幅下滑，但與今年第一季度相比，卻出現了大幅上升。以云鋁股份為例，該公司半年報顯示，由于受金融危機影響，電解鋁價格與去年同期相比大幅下跌，市場需求減弱，今年上半年公司凈利潤為虧損1．15億元，同比減少178．52％；但在國家各項政策刺激下，二季度鋁價有所上漲，公司二季度盈利1200萬元，相對第一季度1．29億元的虧損而言，業績大幅增長。這是從2008年四季度以來，云鋁股份第一次出現了好轉。
　　中金公司認為，銅企對銅價的敏感性也較高。如果銅價上調至42000元／噸（目前期銅價格已達到44000元／噸），那么靜態來看，江西銅業的盈利將有望達到1．23元，市盈率也將由目前的80倍大幅下降至38倍。招商證券分析師趙春認為，銅價每漲1000元／噸，將提升云銅業績0．03元。這一彈性使得有色金屬板塊的估值水平將隨著盈利的大幅改善而不斷降低。
　　“可以說有色板塊才剛熱起來。”南京證券尹建輝告訴中國經濟時報，現在大家對預期業績比較看好，有色板塊的業績提升將在三季度進一步得到體現。
　　估值已高？
　　目前，A股有色金屬板塊市盈率達到了63倍左右，與歷史數據30－40倍的水平相比，估值并不具備明顯優勢。即便是業績預期較好的個股，2009年的動態市盈率也達到40－50倍，市凈率更是達到5—10倍，甚至更高。
　　那么，有色金屬板塊的上漲能持續嗎？是否存在過熱跡象？隨著8月份半年報密集披露，有色金屬股并不出眾的業績能否支撐其股價？
　　對此，分析人士則認為，國內70戶重點有色金屬企業5月總體盈利10．12億元，至此，有色金屬行業已連續兩個月實現總體盈利，有色金屬上市公司一季度已經率先實現了大幅減虧，二季度實現盈利在情理之中。
　　浙商證券行業分析師林建認為，目前有色行業有明顯的泡沫出現，但有色金屬是強周期性行業，不能單純從市盈率角度來進行比較。有色的特點就是高PE買入，低PE賣出，即在行業低谷甚至虧損時買入，而在行業處于盈利巔峰期時賣出。
　　東北證券的諸利達也對本報記者表示，“靜態市盈率60倍還是比較高的，甚至可以說是偏高，但現階段整體的金融環境都在發生比較大的變化，有色金屬板塊的市盈率也在很快地下降。”
　　率先走向泡沫？
　　本報記者在采訪中發現，分析師們也非常擔憂有色板塊會走向泡沫。
　　“現在，流動性正支撐著有色金屬板塊的高估值。流動性過于充裕的背景下，迫使人們去找金屬作為避險工具。”趙春認為，從歷史上來看，有色金屬板塊最終都會走向泡沫。現階段流動性過于充裕很容易導致有色金屬板塊的泡沫，甚至會走向瘋狂。
　　“有色金屬板塊可能會率先走向泡沫。”尹建輝認為，目前有色金屬板塊已經聚集了泡沫，是否會繼續吹大，現在誰也說不清楚。他還告訴記者，如果現階段的政策面保持不變，可能還會造成更大的泡沫。
　　“有色金屬板塊的業績其實已經不支持其估值了。”尹建輝也表示。但他同時指出，有兩大原因導致有色板塊的飆升：其一，現在市場行情很亢奮，各個板塊都飆升過了，現在就只有有色板塊才開始飆升；其二，下半年通脹預期會越來越明顯，金屬可以很好地作為抵抗通脹的商品。因此，有色板塊當前出現泡沫也比較正常。