近期鋅價走勢深層次原因分析
2012年03月19日 16:36 10459次瀏覽 來源： 期貨評論 分類： 鉛鋅資訊
二、貿易商高位盲目囤積VS下游需求持續疲弱
通過回顧去年鋅價的走勢，我們可以發現貿易商由于去年對鋅價的判斷失誤及滬鉛期貨上市之初的炒作、環保風暴的炒作等因素的影響出現了高位囤貨的現象，通過對現貨市場的調研及走訪，我們認為，去年貿易商囤貨的價位基本上在17000－19000元之間且囤貨量較大，雖然經過后期的低位補庫及逢高出貨等補救手段，當前貿易商手中的鋅囤貨價位已大致降至16500－17500元之間，但是，隨著去年下半以來國內鋅下游消費需求終端的持續疲軟，開工率的不斷下滑，均使得貿易商手中囤貨的壓力越來越大，在當前時期，貿易商逢高出貨的意愿仍相當強烈，但是下游消費企業在需求疲軟、訂單遞減、原有庫存仍可繼續維持生產的情況下，依然采取持幣觀望或小批量按需采購的策略，對于后市而言，下游企業與貿易商觀點分化比較明顯，下游消費企業認為當前價格仍然偏高，后市仍有回落的空間；而貿易商則認為當前價格已接近其當初囤貨時的成本附近，因而繼續下行空間不大，故對后市仍抱有一定的幻想，希望價格能有所上揚，以降低其損失，因此，目前貿易商與下游消費企業仍在進行著一場“持久戰”。
三、過度投機抬高價格
雖從滬鋅期價的今年以來的成交量來看，不及去年同期時的水平，但從每日持倉量的變化來看，短線資金的快速進出炒作之勢非常明顯，其主要目的就在于通過人為炒作逐步推高鋅價，不斷構筑誘多“陷阱”，從而趁機拉高獲利了結，全身而退。
四、總結
對于滬鋅期價的后市走勢而言，在基于對成本及供需基本面、宏觀經濟的整體考量并結合技術面的分析，我們認為，當前鋅下方第一支撐位在15500一線，如果鋅下游消費需求仍無好轉跡象且產量繼續增加、供需過剩狀況持續惡化，則15500一旦下破，其下方的第二支撐位將在14500一線。
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責任編輯：小貝
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