哪種金銀幣更值錢：金銀幣的溢價因素
2012年06月21日 10:40 3469次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 金屬器皿
圖表1
圖表2
金銀紀念幣因其本身所含貴金屬價值較高，和其他收藏品有很大不同。貴金屬價格上漲，金銀幣的價格也跟著“水漲船高”。其實，除此之外，收藏金銀幣可以參考的溢價因素還有很多。
2011年有兩件大事讓金銀幣收藏者們很興奮，一是中國最大的拍賣公司之一嘉德首次為新中國當代金銀幣舉辦了單場拍賣會；二是全球最大的第三方錢幣評級服務提供商美國NGC公司首次在中國內地開展錢幣現場鑒定、評級和封裝工作。金銀紀念幣集收藏和投資于一體，其不僅因精美的制作工藝受到集藏愛好者的認可，近期較高的回報率更使其受到了廣泛的關注。
金銀幣的價格往往大幅高于所含貴金屬的價值，多余的部分主要反映其設計、鑄造、題材等帶來的文化藝術價值。因此，在投資之前不僅應該了解貴金屬市場的基本情況，還應該掌握金銀幣溢價(即金銀幣市場價格溢價于其金銀等貴金屬價值)的主要決定因素。
從金銀幣本身具有的屬性角度來看，中國現代金銀幣市場中影響金銀幣“溢價率”的主要因素包括：金銀幣的發行量、成色、顏色、重量、形狀、圖案主題、是否精制等。
主題不用求全，金銀幣生肖主題溢價率最高
總的來說，銀幣溢價普遍高于金幣。幣面上圖案主題不同，金銀幣的溢價情況差異很大。由圖1、圖2可見，對金幣而言，熊貓金幣的溢價率最低，接近于0，即熊貓金幣的價格幾乎接近于其所含黃金的價值。而生肖金幣溢價率最高，達到1.24,即生肖金幣的市場價格約為其所含黃金價值的3.46倍。
中國傳統文化系列金幣、中國古代及現代名畫(家)系列金幣、中國古代科技發明發現系列金幣、中國古典文學名著系列金幣、中國及世界杰出人物系列金幣溢價率水平相當，但略低于生肖金幣的溢價率。而中國佛教藝術及民族吉祥系列金幣、體育運動系列金幣的溢價水平接近，約為熊貓金幣與生肖金幣溢價率的中間水平。
相同主題的銀幣溢價率高于金幣
據表1可以看出，熊貓銀幣的溢價率約為1.29，這是銀幣中溢價率最低的一個主題。同時，熊貓銀幣的溢價率略高于生肖金幣的溢價率(1.24)，即溢價最低主題的銀幣的溢價率高于溢價最高主題的金幣的溢價率。生肖銀幣也是銀幣中溢價率最高的一大主題，生肖銀幣的溢價率達到2.36，約為生肖金幣溢價率的一倍。據計算，生肖銀幣的市場價格達到其所含白銀價值的10.58倍。
“彩色”對金銀幣溢價影響顯著
將金銀幣的九個影響其溢價的因素，對金幣和銀幣分別回歸分析后發現，金銀幣幣面上的圖案“是否為彩色”對于金銀幣溢價的影響非常顯著。在控制發行量等其他因素后，“是否為彩色”對金幣溢價的回歸系數約為銀幣的兩倍，即“彩色”對于金幣溢價率的影響遠遠超過其對銀幣溢價的影響。
由圖3可以看出，彩色金幣的平均溢價率為1.35，本色金幣的平均溢價率僅為0.67，彩色金幣的溢價率約為本色金幣平均溢價率的兩倍。而彩色銀幣的平均溢價率為1.99，本色銀幣的平均溢價率僅為1.82，二者較為接近。這些結果顯示，我國收藏者似乎對于彩金幣尤其愛好，這表明設計對溢價的影響巨大。
發行量對銀幣溢價的影響更大
與郵票和其他許多收藏品不同，金銀幣在發行后的消耗甚少。一般不會有人將金銀幣融毀，因此其發行量往往與存世量接近。通過分析，發行量對于金幣和銀幣溢價的影響都非常顯著。由于“發行量”對金幣溢價的回歸系數的絕對值比“發行量”對銀幣溢價回歸系數的絕對值小，約為銀幣的一半，因而可以認為，發行量對銀幣溢價的影響比起對金幣溢價的影響更大。
此外，存世期對于金銀幣均有顯著的影響，滿足“存世期越短，溢價越高”的規律，這說明我國金銀幣還存在炒新的現象。金銀幣的重量對于其溢價也有一定影響，且都滿足“重量越小，溢價越高”，但影響較小。制造工藝“是否精制”和“是否成套”對金幣影響顯著，但對銀幣影響并不顯著。相反，“成色”正對金幣溢價影響不顯著，對銀幣溢價卻有顯著的影響，滿足“成色越低，銀幣溢價越高”的規律。
總之，當前現代金銀紀念幣的溢價程度受其發行量、題材及設計的影響最大，而金銀幣的存世期、重量等其他因素影響均較小。需要注意的是，從研究的結果上看，收藏者應該反思，是否彩金幣及近期發行的金銀幣價值是否存在高估的現象。另外，金銀幣若作為抗通脹、保值的投資品，還需考慮其能夠變現的價值。如果按禮品價格買入，卻只能按原料價格變現，則其抗通脹的意義就不存在了。
責任編輯：田田
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