有色金屬行業：回歸歷史平均值 薦股三只
2009年09月07日 13:1 2168次瀏覽 來源： 金融界 分類： 有色市場
8月份，在A股市場低迷的背景下，有色金屬板塊在下跌過程中表現出其高Beta值的特性，下跌幅度遠遠大于整體市場。8月份，有色金屬板塊整體漲幅為-28.1％，同期上證指數漲幅為-21.8％。細分品種來看，除了黃金和小金屬子行業板塊跑贏于大盤之外，其余金屬品種均跑輸大盤。其中鋁下跌32％，鉛鋅下跌31.1％，銅下跌28.6％，黃金下跌24.9％，小金屬下跌24.5％。
8 月份，LME 期貨價格表現強于國內的價格。LME 金屬中，各金屬品種的價格均出現上漲，其中銅金屬表現最好，其次依次為鉛、鋅、鎳、錫、鋁；庫存方面，8月份各金屬品種的庫存均出現了一定程度的上漲。國內方面，銅期貨價格上漲4.06％，鋅、鋁的期貨價格出現小幅下跌；庫存方面，國外金屬大量流入國內，導致國內金屬庫存繼續大幅增長，其中陰極銅庫存增加69.4％、鋁庫存上漲21.73％、鋅庫存上漲14.89％。
8月美元指數保持了低位震蕩的態勢，截止到 8月31日，美元指數為78.13，較上月末小幅下跌0.19。
美國國債和TIPS收益率中隱含的未來10年的通脹率已經自2008年年底的低位出現了大幅反彈。但是，目前來看從美國國債收益率和TIPS價格中推導出來的隱含通脹率水平，明顯低于過去10年的平均值水平，還沒有表明美國國債市場預期未來出現惡性通脹。所以預計通脹預期對于有色金屬板塊的影響將逐漸減弱，建議關注的目光轉向基本面的平衡，和美元未來的趨勢。
全球經濟仍持續復蘇。全球經濟領先指數持續回升，美國的房地產銷售也平穩回升；中國的房地產投資也在回升，汽車銷售快速增長。經濟持續延續，這為金屬大眾商品價格提供了支撐；但是目前緩慢的復蘇并不足以支撐過高的金屬價格。 近期金屬板塊下跌的主要原因在于A股市場的系統性風險。但是從美元指數近期的走勢和國外大宗商品走來看，國內有色金屬板塊與上述影響有較大的背離。
截止到9月3日，有色金屬金屬板塊的市凈率為4.97倍，較8月初的6.7倍左右下降了34％，逐漸向歷史平均值回歸。目前，國內正面臨宏觀“微調”、市場流動性變化有待觀察，這都不利于有色板塊。從穩健的角度出發，建議重點關注8月份有色金屬股票走勢與金屬價格走勢背離較大的板塊及個股的短期機會，如黃金板塊，重點推薦紫金礦業（601899） ；小金屬板塊的錫業股份（000960） ；另外，還可以重點關注近期受益于稀土行業整合政策出臺的包鋼稀土（600111）的短期交易機會。
責任編輯：四筆
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