從鉛酸蓄電池下游看鋰電增長空間
2012年09月20日 9:44 5283次瀏覽 來源： 華泰證券 分類： 鉛鋅資訊
憑借優秀的性能和逐步降低的售價,鋰電池對鉛酸電池的替代正在潤物細無聲的全面推進。特別自2011年以來鉛酸電池產業受到多項政策沖擊,為鋰電池對其的替代打開更廣泛的空間。本報告的目的,就是從鉛酸電池下游細分領域探尋鋰電池或有的增長空間。
技術:逐步完善中,已不能成為替代的主要障礙。隨著技術的進步,鋰電池的性能也在迅速提升,特別是磷酸鐵鋰電池的誕生和完善,使得鋰電池的適用領域迅速擴大。我們認為,技術已經不能成為制約鋰電池向傳統鉛酸電池應用領域滲透的主要障礙。
性價比日益提升,對替代的制約逐步減弱。目前磷酸鐵鋰電池與鉛酸電池比價4~6倍。1991-2005年間,鋰電池售價曾以年均9.9%速度下降;相信未來隨技術進步與生產規模擴大,磷酸鐵鋰電池售價也有望迅速下降,使其性價比日益提升,從而推動替代全面展開。
鉛酸電池主要應用領域中,我們最看好固定型電池。該領域市場容量足夠大,鋰電池滲透率3%即有望拉動碳酸鋰需求約3萬噸,鋰電池性能明顯超越鉛酸電池,同時從總投入成本角度經濟性優勢已顯,將成為未來數年推動鋰電池需求增長又一重要領域?；趯μ娲I域需求的更新,我們測算,2011-2015年和2015-2020年除新能源汽車和儲能需求之外的碳酸鋰需求增速分別為16.7%、12.2%。
維持碳酸鋰子行業“增持”評級。消費電子、鉛酸電池替代、儲能電池等領域積極因素不斷積累,新能源汽車前途依然美好且漸行漸近;Rockwood收購Talison拉響集結號,碳酸鋰全球寡頭壟斷格局加劇,我們認為,碳酸鋰產業有望呈現出一方面需求加速增長、而同時供應有序釋放的積極局面,從而將進入長期景氣周期。
首選西藏礦業。隨著全球鋰資源寡頭壟斷格局加劇,鋰鹽價格將步入上升通道。西藏礦業坐擁全球最優質鹽湖資源,通過積極推進工藝改進、引入外部合作者,其產能有望得到突破;為應對全球寡頭格局加劇,公司與國內外鋰資源企業形成產業聯盟或為可行對策,從而提升國內企業在鋰產業格局中的話語權;我們認為,公司是國內最有望成長為未來鋰資源寡頭之一的潛在競爭者。
責任編輯：彭彭
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