有色金屬：國慶期間流動性尚未真正轉向
2009年10月10日 8:59 1294次瀏覽 來源： 和訊 分類： 有色市場
有色價格漲跌互現：
雖然受到了“美元貶值”和“全球宏觀數據超預期”的推動，國際有色價格仍沒有特別顯著的表現，因為具體到微觀的供需層面，持續增加的LME庫存抑制了價格的繼續上漲。
最近的有色表現符合我們在四季度策略報告中的“短期中性態度”。我們認為，歐美國家的補庫操作將在今年四季度和明年一季度啟動，所以“LME注銷倉單增加”將成為有色價格重拾升勢的重要指標。
不過，黃金價格卻創出了歷史新高。由于避諱CFTC的新規則，許多國際資金開始從期貨市場轉向ETF現貨商品市場。另外，最近伊朗和土耳其的黃金投資需求也出現了明顯的增加。我們認為，黃金價格將會站穩1,000美元/盎司，并會漲至1,200美元/盎司。
國際流動性尚未真正轉向：
國慶期間，由于顧忌本國房地產價格的上漲速度等問題，澳大利亞央行宣布加息25個基點，從而成為本輪金融危機之后，繼以色列央行之后，第二個提高利率的央行。
我們統計了目前市場對全球主要央行首次加息時點的預測。可以發現，雖然部分新興國家已開始步入加息周期，并且全球央行的態度也開始偏向謹慎，但是決定國際流動性的四家主要央行（美歐英日）仍需要等到2010年二季度才會進入加息周期。
加息會對有色價格帶來何種影響？從歷史數據上看，商品價格和利率表現出很明顯的正相關關系，這主要是因為當時的商品價格主要取決于供需狀況，而在央行加息的過程中，需求狀況依然是非常良好的。然而目前的情況是，國際流動性對有色價格具有明顯的推動作用。所以，我們認為未來的加息周期將會對有色價格形成利空影響，這與歷史規律恰恰相反。
責任編輯：四筆
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