有色金屬行業景氣步入躍進時代
2007年09月28日 0:0 2847次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 有色市場
行業景氣的價值重估
從有色金屬的價格走勢來看，上半年鎳、錫、稀土價格出現了大幅上漲，相對應吉恩鎳業、貴研鉑業、錫業股份、稀土高科等上市公司主營業務、凈利潤以及毛利率都出現了大幅增長。從行業景氣度來看，電解鋁板塊量增價漲，氧化鋁價格在產能擴張的趨勢下價格穩中有所回落，毛利率也保持了較高的水平。從資源整合來看，具有央企和大集團背景的上市公司在國內通脹和資產價格重估的趨勢下給予了一定的溢價，外延式增長的預期大大增強，業績表現超出預期。從產業鏈完整和公司產能擴張來看，具有產業鏈一體化的深加工企業，盈利能力大幅提升，主營業務利潤和凈利潤同比分別上漲了95.4%和134.4%，毛利率保持了較高水平達到22.1%。
根據2007年半年報顯示，30余家重點有色金屬行業上市公司2007年上半年主營業務利潤同比增長75.31%，營業利潤同比增長142.18%，息稅前利潤同比增長114.86%，凈利潤同比增長141.17%，凈資產收益率同比增長69.86%，延續了2004年以來的高速增長態勢。不可否認，持續增長的業績始終是支撐板塊上漲的基石。而且自2007年初國家發改委下發文件，進一步整合國內有色資源以來，資產注入、產業整合便始終成為有色金屬投資的一條重要主線。在全球性通貨膨脹預期，美元貶值，資源稀缺性凸顯的大背景下，全球礦產資源整合與金屬價格上漲的大趨勢下，國內資源保護、爭奪國際定價權成為投資者關注的焦點。目前中國許多的上市公司擁有大量的優質資源，在這種“小公司、大集團”的背景下，對于控股股東資產注入，提升上市公司未來業績。
新經濟特色決定行業持續景氣
2000年以后，隨著新興市場經濟國家經濟的大幅增長，對基礎原材料的需求也在穩步增加，尤其是中國需求已經成為世界最主要的力量。中國已經成為全球大部分金屬主要的消費國，同時中國的消費比重也在進一步上升，樂觀的估計到隨著中國、印度、巴西等新興市場國家的發展，對于基本金屬的消費增長將成為全球消費的主要推動力。
根據世界金屬研究組織的最新統計，全球基本金屬以及不銹鋼表觀需求(產量＋進口量－出口量)的數據表明，基本金屬年同比需求增長維持強勁。其中銅、鋁、鎳的需求量都較去年同期增長30%以上。而從中國國內金屬市場近期價格表現堅挺與國內銅鋁鋅的產需變化密不可分。
與此同時，從近日海關公布的進出口數據來看，銅進口量仍然維持高位，尤其是銅廢料和銅精礦的進口在前7個月急劇上升，并未隨著淡季而減少；鋁出口低于上半年月度平均水平，一旦消費啟動，銅鋁期價和現貨價格都將具備價格上漲的堅實基礎。目前來看，新興市場對于有色金屬的需求所帶動的價格上漲在一定程度上具有很大的支撐價格作用。而且目前新興市場的快速發展已經引起了全世界的重視，而且發展帶動的全球性經濟持續景氣也十分明顯。有國際性的研究機構認為，有色金屬的價格還將繼續上漲。投資銀行美林上調了對鋁、銅、鎳、鋅、鉛、燃煤和煉焦煤的長期預估價格。
所以，我們認為有色行業出現持續的行業景氣是有基本面保證的，而且對于具有資產注入的個股更是具備強勁的上行動力。既然是在講并購整合，資產注入的故事，就選擇題材最豐富的品種，中色股份、株冶集團、絕對值得關注。不要忘了，地方企業的整體上市也在如火如荼地進行，包鋼稀土、豫光金鉛、等個股也是不錯的選擇。
責任編輯：CNMN
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