有色金屬行業全面復蘇 年報或有驚喜
2009年11月23日 9:6 2382次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 有色市場
有色金屬板塊在9、10月份呈現震蕩上行的格局。宏觀面、政策面、基本面多空因素的碰撞是主導本輪震蕩行情的根源。總體上，中國經濟的強勁復蘇給市場帶來更多的樂觀情緒，上證綜指和有色金屬指數在10月份漲幅擴大。
有色金屬板塊盈利情況-盈利能力進一步恢復
第三季度多數上市公司主營業務盈利能力繼續提升，全行業毛利率較中期增加1.50個百分點。鋁行業毛利率水平較中期增加5.34個百分點，增幅最大。第三季度鎳、鎢、鉬行業的收入和利潤水平環比增幅較大，原因是鋼鐵行業的持續回暖帶動了鐵合金品種的消費，鎳、鎢、鉬金屬價格明顯回升。
金屬價格-上行阻力重重
9、10月份多空因素爭奪激烈，基本金屬價格總體上維持高位震蕩格局。10月份在澳洲兩度加息的刺激下，基本金屬價格普遍上漲，LME金屬價格指數10月漲幅3.72%。
產量和進出口
9月10種有色金屬產量246.85萬噸，環比上升4.1%，同比上升9.96%。多數上下游產品產量繼續保持較高的升幅。9月精銅產量升幅較高，而上游銅精礦和下游銅材產量環比均出現明顯回落，這將擠壓銅冶煉環節的盈利。9月份進口情況出現明顯回升，精銅進口環比增幅達28.72%，預計四季度的進口形勢將趨于平淡。
9月銅、鋁產品出口繼續回暖，未鍛造銅出口最為強勁。國內外銅比價的持續走低及國外需求的逐漸恢復推動出口形勢向好。
后市展望-金屬價格高位震蕩，板塊走勢總體偏弱
目前經濟復蘇進程中多空因素爭奪激烈，我們預計四季度基本金屬價格仍以高位震蕩走勢為主，而金價將繼續走高。有色金屬板塊受金屬價格影響走勢偏弱。黃金板塊前期漲幅已體現了金價上漲的預期，短期內回調整理可能性較大。
行業投資策略-短期選股向業績回歸
基于對有色金屬板塊走勢的預期，我們認為當前時點全面布局有色金屬板塊言之尚早。市場低迷時業績對股價的支撐作用將突顯出來，因此下一階段建議投資者重點關注業績穩健或恢復較快的上市公司。如錫業股份（000960）、焦作萬方（000612）、中金嶺南（000060）、金鉬股份（601958）等。從中長期角度來看，電解鋁、黃金、銅類上市公司最具潛力。
責任編輯：四筆
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