金屬價格上漲 中小板公司“套保”
2009年11月25日 8:58 1270次瀏覽 來源： 上海證券報 分類： 有色市場
11月25日訊 去年因巨虧而飽受詬病的期貨套保，如今隨著金屬等原材料價格的大幅上漲而受寵，多家中小板公司紛紛公告稱，將開展期貨套保業務或追加期貨套保業務投入保證金以規避原材料漲價風險。
昨日，大洋電機公告稱，董事會同意擬在2010制冷年度進行銅期貨套期保值業務，根據原材料銅（漆包線）需求測算，2010年整個制冷年度內，擬對不超過460手（2300噸）銅期貨套期保值，預計所需保證金余額不超過1800萬元。11月13日天邦股份披露，將期貨套保保證金額度增加至不超過3000萬元。
事實上，自今年7月以來，中泰化學、盾安環境、云海金屬、常鋁股份等一批中小板公司均披露開展期貨套保業務。此外，海鷗衛浴、天邦股份等公司則表示，將追加期貨套期保值業務投入保證金。
在上述公司中，原材料在生產成本中的占比較大。其中，大洋電機表示，公司主要業務是微特電機的開發、生產和銷售，銅（漆包線）約占生產成本的30%。專業從事鋁箔生產銷售的常鋁股份表示，電解鋁和鋁坯料等主要原材料約占生產成本的85%。而盾安環境表示，在公司制冷配件產業中，銅材占原材料成本約60%以上。
近幾月以來，LME基本金屬大多上漲，其中銅、鋁、鋅等品種一直振蕩上行，價格波動較大。如銅價由7月8日4713美元/噸一路上漲，11月23日收于6909美元/噸，漲幅達46.59%，23日盤中還曾創下年內新高7010美元/噸。此外，鋁價由7月8日的1543.5美元/噸升至11月23日的2025美元/噸，漲幅達31.19%；而鋅價也由7月13日的1447.5美元/噸升至11月23日的2272美元/噸，漲幅達56.96%。
開展期貨套保的多家公司均表示，生產產品所需的主要原材料價格出現較大波動時，將對公司產品毛利及經營業績產生重要影響，開展期貨套保業務將在一定程度上鎖定原材料成本。
不過，套保無疑是一把雙刃劍，因套保合約導致虧損的事例不時出現。其中，羅平鋅電今年10月12日稱，公司自2009年1月至9月分階段分別對鋅產品和鋅精礦（原材料）進行了套期保值，截止10月9日，鋅期貨套保合約累計平倉虧損1159.91萬元，持倉浮動虧損131.68萬元。這也導致公司三季度虧損855.80萬元，公司前兩個季度凈利潤為126.54萬元與46.02萬元。
有期貨界人士指出，現在的關鍵問題是，如何防范上市公司打著“套保”名義作投機。對此，多家公司均表示已建立風險控制制度，只限于從事與公司生產所需原材料相同的金屬期貨品種。此外，部分公司還增加一些硬性規定，如盾安環境表示，客戶要求套期保值部分的保證金，由客戶按20%提前向公司支付。中泰化學表示，公司套期保值的數量以實際現貨生產數量為依據，最高時不超過公司實際生產數量的30%。
部分上市公司套期保值情況
公司名稱 套期保值期貨品種 預計占用保證金
盾安環境 銅 不超過6300萬元
大洋電機 銅 不超過1800萬元
常鋁股份 鋁 不超過2000萬元
云海金屬 鋁、銅和鋅等 不超過4000萬元
海鷗衛浴 銅 不超過1875萬元
責任編輯：wanda
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