滬鎳“金九”行情蓄勢待發
2016年08月23日 9:3 2757次瀏覽 來源： 期貨日報 分類： 期貨 作者： 張田苗
近期，滬鎳價格創出近11個月新高，主力合約最高觸及85250元/噸，漲幅接近20%，LME期鎳則突破1萬美元/噸關口。菲律賓鎳礦審查、不銹鋼產量增加、鎳鐵緊缺且復產緩慢，都是鎳成為繼鋅和鋁后有色板塊明星品種的重要“推手”。
光大期貨金屬分析師展大鵬向期貨日報記者介紹，菲律賓新總統上臺后緊抓環保問題，目前已暫停8座礦山，雖然均屬于小礦山，但使得市場對鎳礦生產擔憂升級，外盤鎳礦價格略有回升。從進口數據來看，2016年1—6月，國內累計進口菲律賓紅土鎳礦1067.2萬噸。國內鎳生產對菲律賓鎳礦依賴度較高，因此其一舉一動都會對國內鎳市場產生影響。
展大鵬認為，最近炒作的菲律賓環保風波，雖然雷聲大雨點小，但對預期的影響不可忽視。這一事件對我國進口是否產生影響，仍有待7—9月進口數據的驗證。他認為，若每月進口量持續在350萬噸（干濕噸混合）以上，則此因素主導的利多行情便會減弱。
庫存方面，Wind數據顯示，LME和上期所庫存作為市場主要的顯性庫存，二者相加并未呈現增加之勢，反而從高點逐漸降低，成為多頭發動進攻的主要因素。但值得注意的是，滬鎳庫存并未出現顯著下降，保稅區庫存也高居不下，這意味著對于國內來說鎳依然“很多”，如果價格合適，庫存隨時都可能流入并沖擊當前脆弱的市場。
此外，對于鎳鐵復產情況，記者了解到，進入6月以來，中高鎳鐵價格一直呈現振蕩上行走勢，漲幅達15%。如此高的漲幅，再加上LME期鎳價格的支撐，鎳鐵企業利潤是可觀的。“但實際上，調研顯示遼寧和江蘇開工率均小幅下降，降幅為5%和11%。”卓創分析師魏麗麗介紹，因環保壓力和菲律賓鎳礦審查，再加上菲律賓處于雨季，供貨速度較慢，部分鎳鐵企業即使想復產，但因暫時采購不到合適的鎳礦而選擇觀望。
“總體上，長期停產的企業對后市心存疑慮，最近的鎳價又跌宕起伏，廠家多以觀望為主，部分企業表示LME期鎳價格在12000美元/噸時再考慮復產。”魏麗麗預計，9月臨近，傳統旺季即將到來，這對于期待鎳價維持漲勢的廠家無疑極具吸引力，下月開工率或有回升。
但是，即便鎳鐵供應緊張，現貨市場電解鎳貨源也充足。展大鵬介紹，不銹鋼企業四處采購鎳鐵，但電解鎳并不缺乏。因此，預計8月至9月上旬，在基本面沒有出現很大紕漏之時，多頭很難在交割之前發起行之有效的“攻擊”，但交割之后行情被再度推漲仍有可能。他解釋，從基本面來說，有利于多頭的因素仍然在延續，產業鏈仍面臨一定的問題，金九銀十下“故事”更容易展開。展大鵬認為，從時間來講，9月之后的主力合約是1701合約，多頭有充足的時間發起進攻并全身而退，還不會面臨交割的風險；從市場心理來講，上漲趨勢并沒有被完全破壞，價格再度推漲容易被追捧。
“其實當前，鎳市場無論國內外庫存、比價，還是交割前的期貨升貼水，都與6月的白銀情況比較類似。”展大鵬表示，雖然對價格保持謹慎態度，但也擔心進入9月鎳會出現白銀6月的走勢。從這方面來講，8月的回調可能提供較好的買入機會，特別是當價格回落至1萬美元/噸以內。不過，他提醒，投資者也要記注意，隨著刺激的邊際效益遞減，宏觀經濟格局尚未轉強的大背景下，大宗商品只有反彈格局沒有反轉可言，鎳也不例外。
責任編輯：葉倩
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