擔憂全球流動性逆轉 黃金成“黃金周”最大輸家
2016年10月10日 11:3 1231次瀏覽 來源： 證券時報 分類： 有色市場
在“十一黃金周”里，黃金成了最大的輸家。10月1日～7日，紐約商業交易所（COMEX）黃金大跌4.5%，創下一年來最大單周跌幅，其中上周二跌幅超過3.3%，也創下了2013年12月以來單日最大跌幅。不過，高盛表示，黃金價跌破每盎司1250美元可能是一個戰略性購買機會。
業內人士表示，對全球央行貨幣政策轉向，擔憂流動性逆轉是黃金下跌的主要原因。就在黃金暴跌前夕的上周二，海外媒體暗示，歐洲央行或在2017年3月QE（量化寬松）購買計劃結束前減碼，將每月購債規模減少100億歐元。
其實在8月份之后，全球資本市場人士普遍猜測，各國將統一行動，主要在結構性改革、財政政策上發力，貨幣政策可能接近極限，全球的流動性將很快出現逆轉。上周黃金價格的劇烈波動，就是對這一猜測的又一次市場反應。如果全球貨幣寬松走到盡頭，那么利率將緩慢上升，全球的債券牛市也將終結。在許多市場人眼里，黃金就是一種沒有利息的債券，所以暴跌是必然的。
不過，到了10月5日，歐洲央行在隨后的一份聲明中稱，歐洲央行管理委員會尚未討論這些問題。10月6日公布的歐洲央行9月會議紀要指出維持進一步實施刺激政策以提振通脹的可能性，如有必要，歐洲央行愿意動用一切工具。但強調目前仍將基于現有的政策，給當前的政策時間以發揮效用。
全球最大資產管理公司貝萊德的全球債券業務負責人稱，鑒于當前的通脹前景，談論歐洲央行縮減購債計劃還為時過早，何況歐洲的資產購買規模仍然在上升之中。
摩根大通統計的數據顯示，今年英國退歐公投后，歐英日三大央行的季度資產購買規模連創新高。目前美歐英日四大央行的資產負債表已高達13萬億美元之巨，已占全球GDP的40%。預計在今年最后一個季度，歐英日三大央行將“加印”5060億美元在市場上購買資產，創2009年美聯儲首推QE以來的最大季度規模。
降息艱難的背后是債務規模仍在持續攀升。根據國際貨幣基金組織最新數據，非金融行業債務到2015年已達152萬億美元，這一數字相當于全球GDP的225%。公共債務占GDP的比重在2015年升至85%。業內人士表示，全球經濟低迷已和高額債務形成惡性循環，一方面，低增長阻礙了去杠桿過程；另一方面，過高的債務使得緩慢的經濟增速情況惡化。
高盛表示，基于全球經濟增長仍面臨持續下行風險，同時市場可能仍在質疑貨幣政策應對任何經濟潛在沖擊的能力。因此，金價跌破每盎司1250美元可能是一個戰略性的購買機會。
此外，值得重視的是，中國央行一直是購買黃金的主力。最新數據顯示，截至9月末，國內黃金儲備從2014年6月的1054.1噸大幅增加74%至1838.53噸。
責任編輯：李錚
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