2017年銅礦產量很可能負增長
2017年01月16日 8:59 2624次瀏覽 來源： 海通研究 分類： 期貨 作者： 施毅
近期兩個大事，一是川普發言，并未提及美國基建，但基本金屬價格仍舊上漲；二是印尼可能禁止原礦出口。
關于印尼禁礦事情，早在2014年當地政府就已頒布礦石出口禁令，目的在推動礦業公司直接投資冶煉廠。此次話題重談，可見在金屬價格長期低迷的背景下，政府尋求GDP增長的迫切。具體的影響：2015年印尼產銅大約40-60萬噸，出口大致占總產量的一半，大約20萬噸。而全球2015年的總供給量過剩在50萬噸。一旦全面禁止出口，對供需邊際影響很大。
另一個關于供給端的例子就是鈷，剛果金在野黨和執政黨的交鋒也成為此輪價格上漲的重要推手，政局不穩定也影響市場對于供給預期。
不難看出，當價格過低、盤整夠久的背景下，供給端就會出現這樣或那樣的問題。這也是不斷有主流的海外咨詢機構下修2017年銅產量預測的原因，如果與2016年比對，不少機構已經出現同比持平甚至下降的觀點。而我們認為以后“印尼”、“剛果金”的例子還會不斷出現，這也是周期的本質。
供給不斷低于預期，而需求端反而沒有預期的差，兩者綜合預期差明顯。堅定看好2017年銅、鈷價表現，供需敏感之際，需要多關注利好因子。
責任編輯：李錚
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