銅礦危機在哪？各方對銅礦停產反應迥異
2017年02月16日 8:40 11830次瀏覽 來源： 金十數據 分類： 現貨
雖然全球最大的兩個銅礦停產，然而亞洲交易商卻因庫存自1月底以來增長近三分之二而十分淡定。不過有分析師認為，罷工可能形成漣漪效應，亞洲市場或低估了當前罷工的沖擊。
數據顯示，上海期貨交易所銅庫存自1月20日當周以來飆漲了61%至277659噸，創2016年5月以來的最高水平。另據咨詢公司CRU集團（CRU Group），中國保稅倉庫的銅庫存已經從去年11月的45萬噸提高到了50萬噸以上。
在這個背景下，雖然必和必拓（BHP Billiton）上周對智利埃斯孔迪達（Escondida）銅礦的船貨宣布了不可抗力，而自由港邁克墨倫銅金礦公司（Freeport-McMoRan Inc）旗下的全球第二大的銅礦印尼格拉斯伯格（Grasberg）也于本周停工，供應中斷并沒有引起太大的波瀾，中國保稅區電解銅相對國際銅價的溢價依然維持于75美元/噸。
除精煉銅庫存很高意外，銅礦石和銅精礦的進口也在前幾個月大漲。海關數據顯示，中國去年11月的進口量創下了176萬噸的紀錄，而12月也達到了167萬噸。必和必拓的一家上海客戶表示，雖然2月船貨交割被推遲，但是也并不擔心：
“中國保稅區市場還有大量的庫存供應，因此我們現在對不可抗力還不太緊張。”
“倉中有糧、心中不慌”，絕大多數中國煉廠都不急于開拓新的供應來源。上海的一個交易公司人士表示：
“接下來的兩、三個月，絕大多數煉廠還有充足的原料持續生產。它們在農歷新年前儲備了銅精礦的庫存，因此現在很安心。”
此外，日本最大的銅煉廠、捷信控股（JX HoldinGS Inc）的金屬業務部門也表示，除非埃斯孔迪達的罷工能持續數月之久，否則預計不會受到沖擊。
在供應側，高盛的分析師估測稱產量沖擊會將銅精礦供應量減少5400噸/日，如果埃斯孔迪達的罷工持續20天以上，全球第一季度供應量將下跌1.8%。根據路透社的調研，分析師認為理論上這將導致現存的8萬噸精煉銅庫存基本消耗完畢。
所以雖然中國市場的溢價保持了穩定，國際銅價已經上漲了，其中倫敦金屬交易所的三個月期貨價格在周一觸及了去年5月25日以來高點的6204美元/噸。渣打銀行的分析師認為，兩個礦場的停擺是一個“合理的”看多因素，但是也要注意庫存的問題：
“如果罷工持續到2月底以后，那么電解銅供求將開始趨緊。目前來看，我們依然處于供應過剩的階段。”
實際上，CRU的數據顯示，煉廠向礦商支付的精礦處理費用上周已經從1月中旬的接近90美元/噸回落到了85美元/噸附近，這意味著現在依然是供大于求的。
不過，因為力拓在美國猶他州肯尼科特（Kennecott）的礦也在進行勞資談判，因此埃斯孔迪達的罷工可能影響深遠。埃斯孔迪達停產是因為罷工，而格拉斯伯格是由于礦石唯一買家的煉廠因罷工而停產，在礦上爆倉后不得不緊接著停產。一家北美的交易商認為，中國乃至亞洲低估了罷工的影響：
“現在有很多接洽的，有的客戶甚至會對2月船貨進行詢價，且市場對于2-3月的船貨需求不錯。”
責任編輯：葉倩
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