笑傲商品市場的鋁 到底還能閃耀多久？
2017年05月02日 8:38 2854次瀏覽 來源： 黃金頭條 分類： 期貨
LME鋁今年迄今大漲15%，笑傲商品市場，同期煤炭上漲6%、銅和鋅上漲3%，而鎳下跌7%，鐵礦石下跌24%……一顆賽艇的走勢讓鋁這一平淡無奇的金屬搶盡風頭。
高盛認為，鋁價強勁表現的支撐因素有三個：一是鋁有可能成為中國供給側改革的下一個目標，二是除中國之外的供應面收縮，三是電解鋁生產成本的增加。
但鋁能持久“閃耀”嗎？
LME原鋁庫存已經降至九年新低，由于倉庫的存儲瓶頸，有時買家不得不等上近兩年才能收到他們預定交付的鋁。過去12個月LME倉庫交割95.6萬噸鋁，但僅占全球產量的約1.6%，因此庫存可能不是衡量全球貿易的可靠指標。
即便是當前的倉庫交付率，LME庫存量也有能力應付到9月份。遠期曲線較以往略微走平，但衛報專欄作家David Fickling認為距離現貨溢價這一供應緊張的典型指標還相去甚遠。
那么中國供給側改革的影響有多大？
商品咨詢公司AME Group認為，供給側改革最好理解成計劃中的新產能延遲開啟，而非直接關停。
中國是全球電解鋁第一大生產國，2016年全球電解鋁總產量為5889萬噸，其中中國的產量為3164萬噸，占全球產量的53.7%。近年來，中國的電解鋁產量一直保持高速增長態勢。
所以冬季供暖期間清理東部和中部省電解鋁行業違法違規項目，的確讓市場買賬。但除了治霾，中國方面有很強的動力避免原材料短缺，并確保西部省份經濟發展。Fickling認為，將產能遷移至人煙稀少的西部是似乎是實現上述兩大目標的最佳方法，這表明新疆省鋁業將繼續發展。
本周中國鋁業發布一季報，一季度歸屬上市公司股東的凈利潤約3.91億元，同比增長逾20倍。
責任編輯：葉倩
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