近日，多家上市裝備制造企業均發布了今年一季度業績報告。相較過去一年業內部分板塊收入下滑的業績，發電設備生產企業盈利情況仍不樂觀，但重型機械制造企業“開門”成績讓人驚喜。
火電需求疲軟拖累發電設備業績
與去年同期相比，以生產火電、核電、水電等發電設備為主要業務的東方電氣股份有限公司（下稱東方電氣）和上海電氣集團股份有限公司（下稱上海電氣）今年第一季度營業收入大幅下降，降幅達到40%。上海電氣凈利潤同比下降3.81%，東方電氣則迎來了良好開局，實現凈利潤1.53億元，同比增長3380%。同為電力設備生產企業，生產變壓器、電力電容器等輸變電設備的中國西電電氣股份有限公司（下稱中國西電）和國電南瑞科技股份有限公司（下稱國電南瑞）等企業的一季度營業收入和凈利潤均略微上漲。
針對輸變電設備制造企業的業績表現，申萬宏源證券電力設備新能源行業高級分析師韓啟明表示：“電力設備行業的經營情況與訂單的數量有直接聯系。對于中國西電和國電南瑞等輸變電設備企業，其訂單主要來自于國家電網公司等企業，而國家電網公司的訂單多集中在2016年下半年發放給這些輸變電設備制造企業。同時，訂單增速較往年要快，這是輸變電設備制造企業今年一季度業績表現較好的主要原因。”
“發電設備的訂單趨勢則并非如此。”韓啟明指出，“生產發電設備的上海電氣和東方電氣訂單來源主要是五大四小火電企業和三大核電企業，其中火電企業的訂單數量持續下降是其業績不斷下滑的主要原因。”
據中國電力企業聯合會報告顯示，2016年，我國局部地區電力供應能力過剩進一步加劇，全國火電凈增裝機容量明顯減少，火電設備利用小時持續降至1964年以來年度最低水平，同時受累于原材料煤炭價格上漲，嚴控火電新增裝機政策出臺等因素，火電市場需求下降，火電設備價格下滑，這影響了火電設備制造企業的經營業績。東方電氣和上海電氣2016年年度報告披露，包括火電產品在內的清潔高效發電設備營業收入同比下降14.58%和5.4%。同時，東方電氣業績下滑還與其2016年承接的風電合同虧損有關。
中國銀河證券電力設備分析師于化鵬指出：“在此情況下，東方電氣于今年一季度實現凈利潤大幅提升，這與其毛利率回收及企業自身瘦身健體不無關系。由于2016年企業持有價格較低的風電合同，今年合同價格恢復正常后毛利潤隨之上升。同時，企業由于虧損為精簡人員付出了金額不小的遣散費和管理費，今年不再有這些附加費用。而上海電氣仍然受到火電業務下滑的影響，凈利潤與去年同期相比未見提升。”
下游回暖助重型機械業績回升
通過統計重工機械龍頭企業公布的2016年年報，記者梳理發現中信重工機械股份有限公司（下稱中信重工）、太原重工股份有限公司（下稱太原重工）、中國第一重型機械股份公司（下稱中國一重）等企業虧損現象普遍，其中，中國一重虧損高達近60億元。不過，這一業內寒冬伴隨著春天的到來也開始回溫。今年一季度，企業普遍實現了扭虧為盈。與去年同期相比，中國一重營業收入同比增長205.62%，實現凈利潤同比增長101.87%，太原重工、中信重工營業收入呈現相似的增長趨勢。
2016年，重型機械制造行業中部分企業虧損現象與其服務的煤炭、冶金、礦山、建材等產能過剩行業去產能進入實質推進期，下游行業固定資產投資增速下滑趨勢明顯，同時產品生產周期長回款慢等因素密切相關。以中國一重為例，由于市場低迷的影響，前期企業訂單不足，造成2016年產品銷售收入大幅下滑。該企業2015年新增訂貨52億元、2016年上半年新增訂貨為16.5億元，2016年下半年企業采取切實有效措施加大市場開發力度，全年新增訂貨81.2億元，但由于企業產品生產周期一般在一年半以上，新增訂貨未能在2016年形成產品銷售收入，因此并未有業績提升的表現。此外，中信重工2016年度報告披露，由于市場低迷帶來的行業競爭加劇導致產品價格下滑，大宗材料、商品、動力能源等成本價格大幅上升使得利潤不斷被壓縮。
隨著企業收款力度加大，今年一季度，回款增加，中國一重、中信重工、太原重工分別實現了銷售回款18.8 億元、13.04億元、9.95億元，這給企業注入良性循環血液。
多位業內人士表示，企業的扭虧為盈得益于下游行業回暖，2016年供給側改革使煤炭、鋼鐵等下游行業步入盈利回暖通道。同時，受益于“一帶一路”的推進，傳統重型機械業務從2016年四季度開始走出冰谷，傳統業務回暖疊加新業務進入業績貢獻期。
據太原重工2016年度報告，經過前期的大量資金投入，太原重工加快培育新能源設備及工程成套等新的經濟增長點，積極開發海上石油鉆井平臺、海洋核動力平臺等新興領域。中信重工2016年報顯示，企業計劃成立中信重工國際企業，借助“一帶一路”國家戰略實施，加強國際市場開拓，還積極謀劃節能環保裝備、新能源動力裝備等產業板塊布局發展，這將成為企業未來發展的強勁動力。
