“這次不一樣” 鋁會成為下一個瘋狂的“螺紋鋼”？
2017年07月24日 9:10 6216次瀏覽 來源： 華爾街見聞 分類： 期貨
能源咨詢公司Wood Mackenzie日前指出，中國的鋁冶煉大省山東很快就將成為政府的產能整治目標，且這次與以往不同，省政府不會給違規企業提供任何庇護。德銀也指出，山東產能將再度被削減，鋁價或面臨上行風險。
隨著中國關停非法產能的力度加大，鋁價或因市場出現明顯供應不足而進一步上漲。
這是媒體援引能源咨詢公司Wood Mackenzie的最新觀點，其認為，中國的鋁冶煉大省山東很快就將成為政府的產能整治目標。關停該省非法產能“將會向市場參與者和國內企業等傳達出強有力的信號——這一次與以往不同，省政府不會為企圖躲避整治規定的冶煉企業提供任何庇護。”
Wood Mackenzie還指出，盡管今年去產能程度較為溫和，但中國政府仍在堅決推進供給側改革。中國努力抑制過剩產能，并限制對環境的破壞，這預示著冶煉行業的新形態。在全球層面上，這增加了市場緊平衡、價格走高的可能性。
稍早提及，年內電解鋁市場的供給缺口有加劇的跡象，預計年內電解鋁供給缺口將增大至100-160萬噸的水平；隨著下半年下游產業需求加速釋放，這將推動電解鋁價格進一步上漲。
5月中旬過后，各地電解鋁生產廠商多數已經向有關監管方面報備了自身產能情況，以及違規產能規模。從6月中旬開始，電解鋁行業去產能進度出現加速跡象，同時力度也有加大。加之6月中下旬開始商品市場總體進入反彈，電解鋁價格也擺脫了前期的下滑態勢。
認為山東產能將進一步被削減的，還有德銀。德銀日前在研報中表示，據重化工行業數據信息與分析工具供應商阿拉丁（Aladdiny），上個月中國宏橋減產25萬噸電解鋁過后，山東將面臨更多減產。
德銀觀點類似，其在報告中指出，考慮到冶煉廠利用率和凈增量的提高，預計今年上半年中國鋁產量將提升10%至3580萬噸，鋁需求則將增加8.5%至3500萬噸，預計供給盈余將達到100萬噸。到下半年市場將開始收緊，供給盈余將在明年縮至60萬噸。鋁價將面臨上行風險。
年初至今，LME期鋁價格累計上漲12%。周五，LME期鋁收跌0.1%，報1915美元/噸。
4 月中旬以來，南華商品指數從高點 1448 回落，原油價格從54 美元/桶回落，而螺紋鋼現貨已經修復了3月中旬以來的跌幅，至 3610 元/噸。
螺紋鋼期貨主力合約從2月高點的3491下行20%至4月低點2775，經過5月震蕩后，6 月初至今已上升12%，本周最高至3688。經過一段時間的上漲之后，螺紋鋼期貨終于出現了下跌的跡象，初夏攻勢宣告結束。總結過去這一波氣勢如虹的上漲，大體可以歸結為3個原因：
1. 對于前期需求悲觀預期的修復
2. 期貨和現貨升貼水的修復
3. 中頻爐去產能引發的部分供給缺口
因此對于6月至7月間黑色系市場的這一波上漲，我們認為其邏輯更多的在于市場的一波短期調整。但是盡管當前其上攻態勢暫告終結，但這并不一定意味大幅度下跌的行情會馬上到來；其更多的可能將是在資金博弈作用下呈寬幅震蕩走勢。
責任編輯：李錚
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