銅市炒作限制廢銅進口過度 近期將以回落為主
2017年07月27日 10:33 3658次瀏覽 來源： 國投安信期貨 分類： 期貨
2017年銅市一直是溫不火，但本周二、周三成為市場的明星品種。LME銅價不僅上破6000美元，而且上破年初高點6204美元最高達到6400美元，兩天最大漲幅達到367美元或6%。國內銅價也創今年新高，最高達到51050元，兩天最大漲幅達到3000元，或者6%。
資金熱炒銅價，限制廢銅進口是由頭
此次銅價大幅上漲的原因是多方面的，我們認為最重要的原因是銅市的補漲。今年有色品種紛紛因供應面的原因出現反彈，最近連基本面最弱的鎳價也出現了20%的上漲，這使一直盤整的銅市成為基金獵食的對象。炒作的由頭便是廢銅。周二有消息傳出，國內將于明年底對廢五金包括廢電線、廢電機馬達，散裝廢五金將禁止出口，六類廢銅廢鋁不在禁止范圍。一時間市場將此解讀為將影響中國廢銅60%的進口量，合銅含量在100甚至200萬噸，從而成為資金大量進入市場的主要原因。周二、周三的二天內，國內銅市有資金大量入市，國內銅持倉量最高時達到73.7萬手，較周一收盤時的60.9萬手增加了12.8萬手或21%，資金流入量達到76億元。
炒作過度，回落仍是主基調
但是曲高和寡，隨著銅價的大幅上沖，國內廢銅價跟漲有限，精銅與廢銅的價差擴大到2000元，遠高于正常時的1000元，可見廢銅的惜售并不明顯。通過與國內大的廢銅貿易商進行交流，我們看到，現貨市場對禁止廢五金進口影響的理解遠不如期貨市場傳聞的那么大。首先國內進口的廢銅質量本身早就開始進行優化，另外，即便對廢五金進行了限制，也可在國外進行處理后進口，影響廢銅的關鍵問題還是在進口比值上面。
除了廢銅市場反映平淡外，國內下游企業也多處于觀望狀態，尤其是在消費占比一半的電纜行業定單和用銅量增幅紛紛減半的情況下，下游企業對銅價的上漲并不感到擔心。相反，冶煉廠的保值卻在悄悄進行。
今年5月份以來，我們一直推薦銅市的做多機會，但到目前來看，我們認為銅市的上漲過快，做多價值已經消失。估計未來銅價回落將是主基調。未來房地產對銅消費的影響仍是關注的焦點。
銅市震蕩，回落后提供中長期買入機會
但從大勢上看，在全球經濟回暖，銅礦供應將有瓶頸的背景下，銅價回落空間有限，我們認為LME在5500美元或者國內在44000元仍會是很好的中長期買入的機會。
責任編輯：李錚
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：szgsjx.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
