經濟趨好助推銅價持續走高
2017年08月30日 9:15 4053次瀏覽 來源： 中國證券報 分類： 期貨 作者： 官平
受對中國經濟樂觀情緒持續推動，芝商所旗下COMEX銅期貨價格連續走高，7月以來累計漲幅超7%。今年以來，銅價在一季度實現大幅上漲后，二季度進入震蕩區間，三季度開始持續上漲。分析人士表示，中國是全球最大的銅消費國，需求的增長依賴經濟景氣度上升，另一方面，全球銅礦產量增速高峰期過去，3年后甚至將面臨產能的負增長。
中國因素助推銅價回升
近期，COMEX銅期價在突破兩年半新高后繼續上漲，并恢復到2014年11月以來新高。有分析師表示，銅價上漲的原因與市場對中國的廣泛樂觀態度有關，中國9月初的采購經理人指數極有可能成為推動工業基礎金屬價格上漲的另一個刺激因素。銅價通常被視為是指示中國經濟狀況的領頭羊之一。
中國銅供應量下降同樣為銅價提供了支撐。據了解，上周上海期貨交易所銅庫存量較此前一周減少了8.2%，為6月初以來最大單周降幅。
必和必拓近期表示，全球2017年經濟增速可能接近3%-3.5%預估區間頂端。美國經濟中期前景面臨不確定性。就長周期而言，銅需求仍將穩步增長，供應短缺可能會在未來十年的早期出現。
供應主導當前銅價
安泰科數據顯示，2016年全球精銅供應過剩30萬噸，供需總體趨向緊平衡。2017以來，全球礦山供應端如罷工、政企糾紛等擾動，對銅精礦產量造成了一定影響，但考慮到運輸時間、庫存和廢雜銅的有益補充等，銅精礦的減少并未影響到精煉銅生產。
此外，數據顯示，今年1-4月全球銅礦產量為655萬噸，同比下滑3.95萬噸。作為全球第一大產銅國—智利，上半年罷工事件時有發生，尤其是2-3月全球最大的銅礦必和必拓旗下大型Escondida礦工會進行為期43天的罷工，以及5-7月自由港麥克倫銅金公司旗下的印尼Grasberg礦場工人罷工令其銅產量明顯下滑。由于銅礦向精煉銅的傳導往往需要一段時間，這部分的損失量顯然并未完全傳導到精煉銅市場上，因此后市全球供需過剩局面仍有大幅好轉跡象。
中投期貨分析師表示，銅需求比較疲弱，是當前市場價格反彈有限的主要原因。尤其是在房地產增速即將放緩、汽車行業增速已放緩的情況下，需求基本無亮點可言。銅材產量最能反映消費的冷暖。今年1-5月銅材累計產量達821.3萬噸，同比增長9.4%（高于同期精銅產量7.2%的增速），維持近八年來增勢，但該增速創下2009年以來同期的次低水平，數據顯示下游銅材耗銅速度較往年明顯放緩。
分析師稱，目前影響銅價的焦點依然是供應因素，而供應因素主要是智利Antofagasta礦山和秘魯的罷工預期，而緩解因素主要是Escondida銅礦恢復和印尼自由港談判的曙光。在罷工預期沒有消除之前，供應依然是銅價的支撐力量，而LME庫存的增加暫時沒有改變供應預期，淡季效應下，銅價暫時或不會出現過深回調。
責任編輯：李錚
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