基本面支撐較強 鎳價跌幅有限
2017年09月22日 8:55 3669次瀏覽 來源： 中國證券報 分類： 期貨
受黑色系和有色系兩板塊下行拖累，滬鎳期貨出現高位回落，主力1801合約9月5日以來跌幅高達8.66%或8340元/噸。分析人士指出，鎳供需仍呈現收緊態勢，電解鎳庫存整體在緩慢去化，國內期貨庫存已降至5萬噸以內。目前來看，鎳的基本面支撐較強，只是近日受黑色系、有色系等下跌拖累價格出現回調，靜待跌出來的“黃金坑”。
期價高位回落
現貨方面，上海有色金屬網鎳平均價為89150元/噸。由于現貨報價一般是在上午發布，而昨日午后因期貨跌幅擴大，導致現貨升水高達1730元/噸。
華泰期貨分析師吳相鋒指出，鎳價下跌的原因主要有兩方面：其一，8月以來，國家對廢舊資源稅票問題加大查處力度疊加中頻爐關停，使此前使用廢舊不銹鋼作為鎳來源的廠家尋求鎳鐵替代，鎳鐵需求回升帶來鎳鐵價格大漲。但隨著風波過去，這部分鎳鐵需求就被重新擠壓。其二，鎳鐵利潤此前較好，導致鎳鐵產量提升，同時鎳的下游不銹鋼市場價格漲幅較高，市場擔憂庫存累計，因此鎳價出現較大回調。
“鎳本身屬于有色基本金屬之一，同時也是不銹鋼的主要原料，受黑色系帶動影響密切。前期上漲雖然有供需收緊、不銹鋼生產增加等的有效支持，但沖高的后半部分則是相對黑色系及有色金屬大幅上行的相對補漲，且在黑色系龍頭及有色龍頭調整帶動下，鎳因資金獲利了結更為堅決，下跌過程中波動也非常劇烈。在當前整體調整節奏下，鎳繼續承受來自有色及黑色兩邊的調整壓力。”方正中期期貨分析師楊莉娜表示。
“當前電解鎳市場成交活躍，部分終端用戶為國慶備貨，補貨積極，但持貨商大量出貨意愿并不強烈。目前現貨貨源集中在幾家大型貿易商手中，流通資源趨緊。當前鎳市國內現貨升水，現貨較為堅挺。”楊莉娜指出。
供需偏緊延續
鎳供需仍呈現收緊態勢。國際鎳研究小組報告顯示，1-7月鎳供需缺口較上月有所擴大至4700噸，主要因為中國不銹鋼消費需求增加。不過，這個因素在過去的上漲過程中已有所體現。
楊莉娜指出，電解鎳庫存整體在緩慢去化，國外鎳庫存量整體偏高，國內期貨庫存已降至5萬噸以內，由于之前很多時間內外盤倒掛，國內進口量較小，國內電解鎳今年以來總體產量同比也在下降，因此國內去庫存化傾向較顯著。
展望后市，吳相鋒指出，鎳整體基本面比較良好，主要是鎳絕對價格較低，精煉鎳產量一直難以實際有效釋放，鎳鐵供應雖然充足，但暫時價格比價仍無法完全取代精煉鎳的應用，另外，四季度來臨，不銹鋼處于需求旺季，整體供需依然較強。鎳價的主導邏輯主要是絕對鎳價仍較低，全球范圍內精煉鎳供應環比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。
“雖然從基本面上講，對于菲律賓礦石供應收緊，以及后期不銹鋼旺季需求的預期還在，但整體走勢更多會受宏觀大趨勢影響，仍可能會進一步下尋支撐。”楊莉娜分析稱。
責任編輯：李錚
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