鋁價：階段性底部形成中
2018年03月13日 10:41 10556次瀏覽 來源： 國貿期貨 分類： 期貨 作者： 蒲紅剛
特朗普3月8日簽署總統公告，決定對進口鋁產品征收10%進口關稅，15天之后即3月23日開始生效，但豁免加拿大、墨西哥兩國，至少暫時豁免。對美國來說，加拿大、俄羅斯、中國和阿拉伯是鋁進口的主要來源地，鋁進口征收關稅主要針對以上國家。從金額上來看，根據美國商務部公布的數據，2016年美國從加拿大、俄羅斯和中國進口鋁分別占鋁進口總額的43.3%、10.4%和10.3%。從數量上來看，2016年美國從加拿大、俄羅斯、阿拉伯和中國進口鋁分別占進口總量的46.5%、12.7%、9.4%和8.9%。
美國鋁關稅落地
由于美國是全球最大的貿易逆差國，而中國是美國第三大出口市場、第一大進口來源和第一大貿易逆差國，因此美國政府貿易保護主義政策加劇必然對我國出口產生影響。由于中國鋼鐵出口中對美出口占比不足2%，但鋁及其制品出口中對美出口占比為16.57%。所以如果對美國進口鋼鐵和鋁進口征收較高關稅，鋁出口行業的影響將大于鋼鐵行業，對出口美國的鋁制品相關上市公司也產生一定的負面影響。
相比鋼鐵，特朗普向進口美國的鋁制品征收關稅對我國影響更大。我國對美的鋁及其制品出口在2010年達到峰值（占比超過20%），之后有所回落。據美國商務部統計，2017年1—10月，在美國進口鋁中，加拿大、俄羅斯、阿聯酋、中國和巴林市場份額位居前五位。中國市場份額達到9.5%，位列第4位。中國海關總署數據顯示，2017年中國對美出口占鋁出口總量的14.9%。盡管提高鋼鋁關稅，對中國出口的直接影響有限。
企業逢低積極備貨
現貨市場，上海成交集中在13920—13930元/噸，對當月貼水130—120元/噸，無錫成交集中在13920—13930元/噸，杭州成交集中在13930—13940元/噸。現貨貼水小幅縮窄，持貨商出貨態度依然積極，成交難度提高，中間商詢價積極，部分中間商逢低備貨，下游企業低價接貨意愿提升，整體成交量略有回暖。
庫存方面，LME市場結束前期一直下降的趨勢，倫鋁庫存為1315500噸，創近6個月以來新高，環比1月增加243000噸，令倫鋁走勢略顯偏弱。
SHFE鋁庫存再創新高，上海期貨交易所周庫存高達81萬噸，較1月增加16521噸。截至3月1日，上海地區為41.7萬噸，無錫地區為88.5萬噸，杭州地區為15.9萬噸，南海地區為34.7萬噸，鞏義地區為19.9萬噸，重慶為2.8萬噸，天津為5.9萬噸，7大主流消費地鋁錠庫存為209.4萬噸，再創新高。
美國鋼鋁關稅落地，對我國鋁制品出口企業造成一定的負面影響，但長期來看，影響相對有限，利多倫鋁，利空滬鋁。中長期來看，目前鋁價已經處在成本線附近，部分企業出現虧損，成本支撐比較明顯，雖然庫存高企，但隨著3月中旬消費好轉，庫存也會快速下降，鋁價底部正在形成。
責任編輯：李錚
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