5月鎳價區間震蕩 關注不銹鋼價格上漲是否曇花一現
2018年05月11日 16:24 5165次瀏覽 來源： SMM 分類： 期貨
今年以來，鎳價與電池相關性提高，與不銹鋼相關性減弱已為業內所共識，這亦體現在2018年年初以來，背離時間久、頻率高的鎳價與不銹鋼價格上，兩者的背離在4月中旬再次出現。當時俄鋁被美國制裁一事發酵，令市場擔憂制裁將波及俄鎳，快速推升鎳價，但當時供需明顯失衡的300系不銹鋼價格維持下跌。
硫酸鎳-電池產業鏈對鎳價的利好暫告段落，此點比較明確。鎳生鐵-不銹鋼產業鏈轉為利空還是平穩存不確定性。SMM對5——6月鎳絕 對價格持偏悲觀態度。
5月中國電池級硫酸鎳與鎳板價差將繼續收窄
5月中國電池級硫酸鎳折合金屬量（除以硫酸鎳含鎳量22%）與鎳板價差將繼續收窄，5月上旬，兩者溢價一度收窄至1.5萬元/噸鎳。從其基本面判斷，5月電池級硫酸鎳價格走勢趨弱，一是因金融去杠桿背景下，三元前驅體工廠面臨下游材料及電池廠賬期長、回款慢的資金困局，部分低端型號（NCM333）材料廠接單差，亦減少原料采購量。二是三元前驅體工廠利潤較硫酸鎳工廠薄弱，也為硫酸鎳跌價提供條件。
鎳生鐵供應逐漸增 300系不銹鋼產量仍需維持低產甚至減產達到平衡
4月鎳生鐵供應已突破4萬噸金屬，此后幾月將維持超4萬噸規模，并將逐步增產；而不銹鋼產量，特別是300系存在產量縮減預期，鎳鐵-不銹鋼這條產業有利空風險，需關注5月初開啟上漲的300系不銹鋼是否具有持續性，如果不具備，則此條產業傳遞利空信號，疊加硫酸鎳和電池端的利空，則鎳價或向下測試13000美元/噸；如果仍可持續上漲，則鎳價區間震蕩于13500——14000美元/噸。
4月底，中國300系不銹鋼庫存產量比維持25%高位，接近過去幾年出現過的高峰位置，意味著庫存壓力仍大，只能等待300系減產去庫存，使供需回歸平衡。
4月，中國300系不銹鋼市場陷入全面虧損，盈利能力水平高的鋼廠亦虧損，故部分鋼廠安排5月小幅減產，預計5-6月300系不銹鋼產量維持逐月小幅減少的態勢。
但5-6月300系不銹鋼產量是否將如SMM預期減產需關注兩點，1）5月初不銹鋼漲價是否具有可持續性。2）不銹鋼原料之一高碳鉻鐵價格回落速度。
責任編輯：李錚
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