上海期貨所啟動銅期權仿真交易
2018年05月23日 13:24 4252次瀏覽 來源： 東證衍生品研究院 分類： 期貨
日前，上期所發布通知稱，為推動銅期貨期權的業務準備，計劃于5月21日起開展銅期貨期權仿真交易。商品期權的推出，不僅為服務實體經濟提供了新工具，對于進行財富管理與資產管理的機構投資者同樣增加了一個重要標的。伴隨著實體企業與機構投資者對于商品期權的了解進一步深入，商品期權自身的成交活躍程度也在不斷擴大。
據悉，此次銅期貨和銅期貨期權將同時開展仿真交易。掛牌的銅期貨合約對應月份為2018年6~12月和2019年1~5月；掛牌的銅期貨期權合約對應月份為2018年6~12月和2019年1~5月。仿真交易時間與日盤時間保持一致，不進行夜盤交易。
自從1877年倫敦金屬交易所(LME)的雛形形成至今，銅就是LME最早進行交易的品種之一了。目前國外從事銅期貨交易的主要有倫敦金屬交易所(LME)和紐約商品交易所(NYMEX-COMEX)。LME的銅的報價是行業內最具權威性的報價，其價格傾向于對貿易方面進行客觀的反映，而COMEX的價格則更具投機性。國內銅的期貨交易自91年推出以來，也有數十年的歷史，滬銅期貨上市以來歷經風雨卻仍然保持相當的規模。
上交所滬銅期權和現貨以及倫敦金屬交易所的倫銅期貨三者價格趨于一致。銅的期貨價格已經成為國內行業的權威報價，日益受到企業和投資者的重視。因此，銅期貨交易合約已成為可靠的投資和套期保值工具。
滬銅期貨的波動率同樣呈現著良好的均值回復特性，近十年間，滬銅合約的歷史波動率維持在10%至50%的區間中運行，而近一年由于滬銅價格波動區間相對穩定，歷史波動率自2017年年初以來便呈下行趨勢，截止至2018年4月23日，滬銅期貨主力合約30日歷史波動率、60日歷史波動率、90日歷史波動率分別為16.91%，15.66%和14.70%。
目前，國內場內期權品種包括上證50ETF期權、豆粕期貨期權、白糖期貨期權，伴隨著銅期權的即將上市，市場將迎來第4個期權品種，同時也是國內誕生的首個工業品期權。眾所周知，上海期貨交易所推出的銅期貨合約作為一種較為成熟的風險管理工具，近年來大量銅產業鏈相關企業參與期貨市場進行套期保值操作，但由于銅期貨市場價格波動大、有一定保證金要求，同時期貨交易將風險與收益完全捆綁，無法滿足部分投資者客戶的需求。相較于傳統的銅期貨市場，銅期貨期權是一種成本更低、操作更簡便、風險易控的金融工具，銅期貨期權的推出不但為銅相關企業提供更多元化、精細化的避險工具，同時也將有利于提升我國在世界金融市場中銅的定價權。
目前，開展銅期貨交易的交易所主要有倫敦金屬交易所(LME)、上海期貨交易所(SHFE)、CME集團下屬的紐約商品交易所(COMEX)和印度MCX交易所。其中，LME與COMEX都有銅期貨期權的交易。LME是世界上最大的銅期貨市場，銅期貨期權在1987年推出。1997年LME又推出了銅期貨均價期權。COMEX是世界第三大銅期貨交易所，COMEX銅期貨期權則在1988年推出。除銅期貨期權外，COMEX還推出了以銅掉期合約為標的的銅均價期權合約。
責任編輯：李錚
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