國內外銅市場供需分析與展望
2018年06月12日 8:46 23555次瀏覽 來源： 中國有色金屬報社 分類： 現貨 作者： 五礦有色期貨業務部首席分析師 張榮輝
近年來，全球銅礦產量（包括中國）穩步小幅增加，但2017年有所下降，為2001萬金屬噸，同比下降1.22%。銅礦產量包括銅精礦、直接從銅礦中冶煉的濕法銅以及其他伴生礦的銅含量。
在西方發達國家，銅的主要消費領域為電子、建筑、工業機械、交通運輸以及消費品等。在我國，銅消費領域主要為電力電纜、空調、建筑、交通運輸（包括汽車）、電子消費產品及其他。
近年來，全球精煉銅消費穩步增長，主要受中國帶動。CRU估計，2017年，全球精煉銅產量為2285萬金屬噸，同比增長2.5%。2017年全球三大消費地區中，亞洲精煉銅消費1640萬噸，同比增長3.87%，尤其是中國，對全球消費增長的貢獻功不可沒；歐洲消費358.3萬噸，同比下降0.6%；北美消費222.8萬噸，同比增長0.45%；非洲消費略有增長，但基數太低，不足20萬噸；南美消費42.4萬噸，同比下降9.2%。
中國銅供需總體形勢是“一個匱乏、四個第一，一個缺失”，即銅資源嚴重匱乏，對外依存度近80%，銅精礦、電解銅、銅材等全面依賴進口；精煉銅產量和產能全球第一 ；銅材加工產量與產能全球第一 ；原材料進口全球第一 ；銅消費全球第一 ；銅價話語權缺失。
我國銅礦分布分散，品位低，采選難，小型化，銅礦資源匱乏，嚴重依賴于進口，目前富礦和大礦幾乎沒有。
國家統計局數據顯示，2017年，我國銅精礦含銅產量為166萬噸（金屬含量）左右，同比增長7.74%。按照當年我國銅消費1100萬噸左右計算，即使加上國內廢銅回收，我國對外銅資源依存度也超過80%。
2017年，我國完成銅礦山固定資產投資173億元，同比下降28.31%。雖然2017年兩個比較大型的銅礦（云南普朗和安徽沙溪銅礦）投產，合計新增產能6萬噸（金屬量），但相對于我國巨大需求來說仍是杯水車薪。雖然今后幾年我國仍不斷有新建銅礦項目投產，但還是難以滿足我國巨大的消費量。預計今后相當長的時間內，我國銅資源仍將依賴進口。
眾所周知，多年來，我國銅冶煉產能和產量持續增長，主要因需求不斷增長。精煉銅原料主要依賴于銅精礦和廢銅。2017年，我國完成銅冶煉固定資產投資241.6億元，同比增長26.8%。
我國銅供需究竟是缺口還是過剩？從銅資源來看，我國無疑是嚴重缺口的，但若加上各種形式的銅進口，每年我國銅市場基本上處于過剩狀態。因為，每年我國進口量基本超過實際需求。以2017年為例：當年，我國精煉銅產量800.7萬噸，凈進口290.6萬噸，兩者相加之后，精煉銅供應達到1091.3萬噸，而實際消費1074萬噸，當年過剩17.3萬噸。其實，多年來我國精煉銅一直處于小幅過剩狀態。
事實證明，2016~2017年，中國經濟增長好于預期，企業營收大幅改善、PPI持續走高，很大程度上得益于傳統行業的全面好轉，如鋼鐵、煤炭、石化、有色等市場價格持續大幅攀升，企業利潤大幅增加。因此，2018~2019年，如果讓中國GDP增長穩定在6.5%之上，仍然需要依賴這些傳統行業，尤其是基礎設施、新能源等涉及對能源和大宗原材料的大量需求。
預計，2018年，全球銅精礦供應缺口為14.6萬噸左右、精煉銅供應過剩12.7萬噸左右，中國精煉銅供應過剩2.4萬噸左右。安泰科預測，2018年，中國銅精礦供應過剩35萬噸、精煉銅供應過剩4萬噸。
預測2018年下半年至2019年，LME三月期銅價仍將區間震蕩，沒有明顯的持續下跌或持續上揚的走勢，預計波幅6000美元/噸~8200美元/噸；同時，上海銅價也將跟隨倫敦區間震蕩。
責任編輯：葉倩
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：szgsjx.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
