滬鉛V型反彈 短期有望延續強勢格局
2018年08月28日 8:29 4238次瀏覽 來源： 中國證券報 分類： 期貨 作者： 馬爽
在經歷了6月底至8月中旬的深幅調整之后，滬鉛期價近期否極泰來，8月20日以來累計反彈幅度逾6%。分析人士指出，鉛錠整體供應依舊偏緊，疊加消費旺季來臨，滬鉛短期有望強勢回歸。
滬鉛V型反彈
8月20日以來，滬鉛主力1810合約震蕩反彈，累計上漲6.2%。8月27日，滬鉛單日上漲1.49%或270元/噸，收報18420元/噸。持倉量減少2082手至6.19萬手。
現貨層面，據首創期貨數據，上海現貨鉛報價18450-18550元/噸，較前一交易日漲200元/噸，較1809合約小幅貼水80元/噸至升水50元/噸。廣東現貨1#鉛報價18500元/噸左右，基本持平于上海地區。
“持貨商積極出貨，然下游畏高接貨意愿不強，市場交易相對平淡。”首創期貨分析師宋小麗表示，目前原生鉛基本正常生產，再生鉛冶煉利潤減少停工企業較多，供應略有減少但需求未見明顯改善。資金外流或導致滬鉛短期仍以波動為主，等待再一次上行。
近期，鉛錠庫存水平整體偏低，供應端延續偏緊態勢。中信期貨認為，鉛錠庫存得以維持較低的水平，一是環保因素對供應端壓制所影響，二是鉛價此前下跌過于猛烈，導致煉廠生產積極性下滑產量萎縮。
此前6月底至8月中旬，滬鉛期價大幅下降，6月28日至8月16日累計跌幅達到11%。對此，華泰期貨研究院分析師師橙表示，再生鉛產能復蘇預期對于市場的沖擊，以及宏觀環境偏空導致了價格的下跌。進入7月后，隨著再生鉛產業煉廠的復產，或者說是市場對于再生鉛產能復產的預期，使得鉛價格出現了較大的下挫。
短期有望延續強勢
國家統計局數據顯示，2018年7月鉛產量41.0萬噸，較去年同期下降5%。7月鉛日均產量1.32萬噸，比6月日均產量低174噸。1-7月鉛累計產量276.2萬噸，與去年同期相比下降6.5%。
中信期貨認為，環保督查對原生鉛和再生鉛冶煉廠的經營生產造成較為明顯的影響。但近期隨著鉛價回落，中游煉廠有備礦需求，但礦山則捂貨不出。
據上海有色數據，7月國內再生鉛產量13.72萬噸，環比增加0.79萬噸。7月再生鉛冶煉開工率達51.09%，環比上升2.78%，同比下降10.29%。
“短期精鉛呈現供不應求態勢，特別是再生原生價格倒掛，表明再生鉛在廢電瓶價格堅挺支撐下，生產利潤微薄只能停產保價。需求方面，江西、河南、四川鉛酸蓄電池廠開工好轉，加之下游高溫假結束，陸續逢低補庫。鉛錠整體供應依舊偏緊，疊加消費旺季來臨，滬鉛有望強勢回歸。”中信期貨表示。
師橙認為，隨著高溫天氣的持續以及蓄電池企業限電的結束，預計下游企業需求仍有機會出現一定回升，故此在四季度之前，鉛價格仍有出現反彈上攻的希望，但是預計不太可能超過2017年時的幅度以及高點。而四季度隨著需求的回落，鉛價格預計將會逐漸呈現出走弱的格局，直至接近年底之時，隨著蓄電企業的補庫需求回升，鉛價格預計也同樣會出現小規模的上漲行情。
責任編輯：葉倩
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