錫 何時突破？
2018年09月11日 9:14 3724次瀏覽 來源： ITRI 分類： 期貨
2016年11月至今，錫價長期徘徊在14-15萬元之間，雖然偶然有所突破，但是上下也就是幾千元的漲跌幅，并沒有實質性的有效突破。這在錫價過去的歷史中比較少見，在其他品種上也比較少見。雖然今年以來宏觀環境有了劇烈的變化，但是錫價仍在這個箱體區間震蕩，是目前基本金屬中受到影響最小的一個品種。
造成錫價橫亙兩年之久的重要原因是基本面的相對穩定。盡管過去兩年市場對于緬甸錫礦供應的擔憂不斷，但是由于當地較高的庫存維持了穩定的供應，市場并沒有出現預期般的嚴重短缺。然而，在沒有新的資源補充的情況下，庫存的持續減少遲早會讓市場有所反應。這個臨界點似乎正在臨近，但是由于缺乏相應的可以追蹤的數據，又讓市場非常模糊，只有長期跟蹤，理清脈路，才可能有一個清晰的畫卷。目前來看，緬甸當地的礦石生產已經出現下降，一旦庫存越過臨界點，那么到中國的貨運量極有可能出現較大量的變化。同時，緬甸整體的供貨量占據全球20%左右的供應量，對于全球錫市場的格局有著舉足輕重的影響。（國際錫協的專家近期實地考察了緬甸礦的生產情況，9月17日亞洲錫業周會議上，將對該地區的生產進行深入剖析。）
另外，印尼近期也在政策方面有些調整。小的冶煉廠正在面臨被整合的風險，同時他們在購買精礦方面也受到諸多限制。這些調整可能是長期性的，除了邦加省政府的監督檢查之外，印尼中央政府也會持續對該地區的資源整合進行監督核查。（有關這些措施對于印尼當地的生產的影響，印尼最大的國有企業——天馬公司將會在9月17日的亞洲錫業周會議上進行詳細解讀。）
玻利維亞、巴西、秘魯等南美地區的生產變化雖然起伏不大，但是也有一些調整。近期，有傳言說玻利維亞當地冶煉廠由于設備維修，大面積停產。這些消息尚未得到證實，如果屬實，可能會對美國市場的供應造成較大的影響，并導致該地區的現貨溢價上漲。（該消息的可靠性正在證實，國際錫協英國總部的市場分析師將會在亞洲錫業周會議上分享南美的最新情況。）
2018年，中國錫礦產量應該是多年以來增加最為明顯的一年，其中最主要的增加來自內蒙地區。但是，大半年過去之后，國內產量的增加是否如年初預期的那么多呢？內蒙地區除了銀漫礦業之外，其他新的小礦山的生產受制于采礦證等當地政策的影響，并未正常投產。云南個舊地區的小礦山復產也是一拖再拖。有色金屬價格整體不如預期的強勁，也對于江西、湖南等地的錫礦副產品的產出有一定的限制。（云南錫業公司通過對國內的錫礦生產的考察，以及對國內消費等領域的深入了解，整理了一份精彩的有關中國錫市場的報告，將于9月17日在亞洲錫業周大會上與大家分享。）
總體來看，2018年的供應可能不如預期。但是，消費方面也受到了貿易戰以及環保整頓的各類影響，造成下游領域業務的收縮和需求信心的減弱。（來自焊料、馬口鐵、錫化工等方面的領先企業將在亞洲錫業周期間解讀各行業的發展前景，以及中美貿易戰對行業的具體影響。同時，來自麥格理銀行、紅風箏基金以及廣發金融的專家也會在會議上闡述他們對于宏觀經濟和大宗商品走勢的看法。）
長期在價格窄幅區間波動的錫市場，雖然表面風平浪靜，但是各種變化卻已經在不知不覺中發生。2018年，對于大多數國內錫的冶煉廠來說，是非常煎熬的一年，不斷上漲的各類成本和不斷下跌的加工費，讓冶煉廠的利潤薄如雪片，同時還要承擔價格波動的風險。未來的原料競爭可能會更加劇烈，行業要如何調整，企業要如何布局？先知先覺的企業家們，正在積極準備應對變化！同時，嗅覺敏感的投機者們，或許正在伺機而動！
責任編輯：李錚
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