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近期，筆者實地調(diào)研了國內(nèi)精鉛主產(chǎn)區(qū)河南，通過與實體鉛冶煉廠座談發(fā)現(xiàn)，短期精鉛銷售情況環(huán)比改善巨大，冶煉廠多以長單供應(yīng)為主，基本沒有零單銷售。雖然湖南地區(qū)目前有進口2號鉛再回爐現(xiàn)象出現(xiàn)，但由于外盤倫鉛大幅上揚，進口套利窗口已經(jīng)關(guān)閉。而且，隨著北方采暖季到來，限產(chǎn)預(yù)期仍存，精鉛供給產(chǎn)能無法有效釋放，滬鉛有望繼續(xù)上攻。

環(huán)保高壓態(tài)勢有增無減

常態(tài)化環(huán)保高壓督察對湖南地區(qū)精鉛環(huán)保生產(chǎn)效果明顯，環(huán)保數(shù)據(jù)采集探頭遍布生產(chǎn)區(qū)域，一旦超標(biāo)排放馬上報警，環(huán)保督察隨即進駐。并且環(huán)保偵查裝備升級，已投入高科技無人機偵查探頭，但使用次數(shù)較為有限。多以固定探頭檢查，但檢查十分嚴(yán)格。特別是環(huán)保組進駐期間，一旦發(fā)現(xiàn)超標(biāo)，責(zé)任人馬上帶走審查。若企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)，達(dá)標(biāo)十分困難。同時企業(yè)也在彌補過去環(huán)境的欠賬，例如前期湖南地區(qū)大雨，有企業(yè)廢渣被雨水沖出，造成超標(biāo)排放企業(yè)停產(chǎn)整頓。大型鉛冶煉企業(yè)對環(huán)保異常重視，紛紛把環(huán)保生產(chǎn)作為企業(yè)頭等要務(wù)。

隨著采暖季到來，湖南精鉛供給恐將持續(xù)低迷。回顧6月的環(huán)保檢查，地方政府在空氣質(zhì)量相對較好的情況下，都可行政限產(chǎn)50%。一旦北方供暖開啟，如果不整體限產(chǎn)，那么環(huán)保部下發(fā)的空氣質(zhì)量改善目標(biāo)將無法完成。

電池經(jīng)銷商補庫

動力型蓄電池置換需求得以有效釋放，前期經(jīng)銷商已有庫存銷售完畢，目前正積極從廠家補貨。同時，汽車啟動型電池剛性消費有所回升，前期由于5月啟動型鉛蓄電池較高的開工率，造成三季度電池成品庫存去化緩慢。但目前隨著終端消費汽車產(chǎn)銷量的回暖，特別是整車廠為準(zhǔn)備年關(guān)的消費高峰生產(chǎn)進度提升，開始放量采購啟動型鉛蓄電池。回顧歷年汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，可以明顯發(fā)現(xiàn)汽車銷售及生產(chǎn)周期性很強，每年夏季為供銷低谷，年關(guān)為供銷旺季。

供不應(yīng)求趨勢延續(xù)

鉛錠庫存同比處于偏低位置。首先，原料端鉛精礦仍處于較為緊俏態(tài)勢，雖然國內(nèi)加工費近期小幅提升，但幅度有限。同時進口加工費穩(wěn)定于20美元/噸，表明國際鉛精礦仍較為緊缺。由于鉛鋅多為伴生礦源，鋅價相對較高，礦企著重開發(fā)鋅富含區(qū)，導(dǎo)致鉛精礦相對緊俏。其次，前期滬鉛價格大幅下挫，生產(chǎn)企業(yè)利潤壓縮明顯冶煉積極性下滑，供給同比出現(xiàn)下滑，結(jié)合后期的需求擴張預(yù)期，庫存有望在低位長期徘徊。

總之，鉛錠庫存水平整體偏低，顯示供應(yīng)端延續(xù)偏緊態(tài)勢。環(huán)保高壓持續(xù)，煉廠產(chǎn)能無法有效釋放，而前期壓抑需求則呈現(xiàn)擴張態(tài)勢，滬鉛供不應(yīng)求趨勢有望延續(xù)，將助推鉛價再創(chuàng)新高。