金屬多數連續大跌風向轉了？ 滬鉛為何獨自強漲
2018年11月02日 8:30 5207次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 期貨
在宏觀面經濟數據不佳、美元大幅上漲及中 共中央政治局會議稱當前經濟下行壓力有所加大，部分企業經營困難較多，長期積累的風險隱患有所暴露等因素影響下，近期金屬期市普遍大跌，其中滬鋁連續三日大跌已跌破14000元/噸的平臺，滬銅錄得連續6日陰棒，滬鎳亦6連跌最大跌幅近7.5%，唯獨鉛金雞獨立，今日走出一柱擎天的行情。截止日間收盤分，滬鉛1812合約上漲2.32%，報18740元/噸。
滬鉛緣何一枝獨秀？
基本面來看，目前社會庫存處于相對低位，低庫存局面一時難以扭轉，給予鉛價有力支撐。政策方面，近日，第二批中央生態環境保護督察“回頭看”將全面啟動。5個督察組將采取“一托二”的方式，分別負責對山西、遼寧、吉林、安徽、山東、湖北、湖南、四川、貴州、陜西10個省份開展“回頭看”督察進駐工作。另外，突發消息，濟源市啟動重污染天氣應急應對，從今天起當地相關煉廠將面臨短期限產、安徽地區新建產能投產不如預期。多重因素催生今日鉛價大漲。
滬鎳持續領跌有色終端消費轉弱明顯：
滬鎳近期持續領跌有色，截止今日午盤，跌幅逾2%。目前終端市場消費有轉弱跡象，將逐漸致使不銹鋼壘庫，施壓不銹鋼價格進而壓縮鋼廠利潤。SMM根據鋼廠生產成本測算，需看到鎳價下跌至9.5萬元/噸附近，3系鋼廠則恢復盈利，市場將從不銹鋼減產預期轉向產量修復預期，意味著這一波下跌的主邏輯點將發生轉向，故SMM認為在3系不銹鋼價格企穩于1.4萬元/噸的前提下，鎳基本面支撐位9.5萬元/噸附近。 第四季度不銹鋼產量增長的同時，消費面臨下滑憂慮。據SMM統計分析，即便樂觀的估計四季度不銹鋼的消費維持三季度的水平，在第四季度，3系不銹鋼產量393萬噸預期的背景下，四季度300系不銹鋼依然會大幅過剩，屆時價格將走弱，或還將拖累2019年一季度3系不銹鋼的產量。
銅價連跌三日下游消費弱維持剛需采購：
銅價午后重心繼續下行，截止兩點滬銅主力合約1812下跌1.18%，連續第三個交易日收跌。因宏觀近期悲觀情緒以及美元強勢帶動，同時金九銀十的消費預期沒有兌現，下游終端消費相對偏弱銅價近期疲軟。 現貨成交疲軟，盤面運行于下行通道中，市場畏跌，買盤謹慎，今日雖有部分貿易商入市壓價收低價貨，但因隔月價差收窄至20~30元/噸，投機及買現拋期均少有空間，抑制了貿易商的投機意愿；下游看跌銅價也不急于入市，僅保持剛需。持貨商在進口窗口連續關閉下，且剛進入11月，無意大肆拋貨，故現貨市場短期仍陷于供需僵持拉鋸態勢，暫難顯現單邊態勢。
鋁價破14000元/噸大關13500是部分交易者心理支撐位：
今日滬鋁1812連續第三日增倉下行，突破14000元/噸大關最低跌至13860元/噸。從基本面看，近期鋁庫存雖有下降但去庫幅度及速度明顯收窄，據SMM數據顯示本周四國內電解鋁庫存萬噸，周比下滑1.3萬噸，上周同期降幅為4.5萬噸；當前電解鋁消費邊際走弱，據SMM統計，10月型材及板帶箔等下游鋁加工企業PMI數據環比略下降，開工率不及9月。供應端來看，市場對后期新增產能投放速度存在一定分歧意見，部分新增產能持續延后投產計劃，主因當前鋁價壓縮行業利潤，但年底銀行會考察鋁廠投產進度而進行貸款，因此不排除后續新增產能加速投放可能，同時警惕持續長期處于虧損狀態的高成本鋁廠減產規模擴大。SMM認為，短期滬鋁主力合約13500元/噸是部分市場交易者的心理支撐位，但后續仍需關注消費情況、成本變動、鋁廠減產節奏及國內外宏觀消息帶來的短期消息刺激對鋁價產生的影響。
鋼鐵創近兩周最大跌幅需求、成交走弱：
今日螺紋期價午后跳水，1901主力合約跌幅擴大至2%，創下近兩周最大跌幅。SMM鋼鐵分析認為，今日期螺下跌主要是受到需求和成交走弱影響，而近期宏觀經濟數據加劇了市場悲觀情緒。目前庫存降幅收窄（本周總庫存下降4%、上周下降6.9%），但絕對量仍在，至此輪去庫結束仍有一段窗口期，價格底部支撐仍在。隨著十一月臨近且下游消費轉弱，二者交易邏輯將回歸。
責任編輯：葉倩
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：szgsjx.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
