滬銅走勢略顯謹慎
2018年11月27日 9:13 7662次瀏覽 來源： 華泰期貨 分類： 期貨 作者： 梁學平
四季度以來，銅價迎來一小波反彈至50000元/噸。但在毛衣戰并沒有平息，美聯儲連續加息，市場緊縮帶來的消費水平下滑，中國房產政策限制，銅的終端消費能力下滑，電線電纜在國內對于銅消耗量超過五成，但是今年以來全國電纜任務完成額并沒有什么亮點，在種種不確定因素的干擾下，市場對于銅價突破50000元/噸保持著懷疑的態度，銅價在50000元/噸承壓。在沒有亮眼的利好刺激下，銅價難以在短期內走出反轉向上行情。
美聯儲加息熱度下滑，但仍超五成概率。
今年9月美聯儲年內第三次加息后，美國消費者信心的先行指標持續下滑，最新數據顯示，消費者對現狀和未來狀況的預期雙雙走低。11月21日公布的美國密歇根大學消費者信心指數11月終值為97.5，為8月以來最低值，預期和11月初值均為98.3，10月終值為98.6。自10月初以來，美股持續下跌，預示美國經濟可能已經見頂，主因是美聯儲持續加息、減稅效應減弱、毛衣摩擦影響逐步顯現等。受金融市場狀況收緊和財政刺激效果消退的影響，未來美國經濟增速大概率放緩。
但12月美聯儲將迎來新一輪議息會議。據CME“美聯儲觀察”（FedWatch）工具顯示，美聯儲12月加息至2.25-2.5%的概率為65%，較11月16日的69%有所下滑。美聯儲還是很可能在12月實行2018年的最后一次加息。
加息周期的延續，美國經濟增長以及金融穩定性都將遭到挑戰，特別在國家財政問題上，據美國財政部當地時間11月13日發布的報告顯示，10月美國聯邦政府財政赤字突破1000億美元，較去年同期的630億美元大幅增長。財政赤字的加速擴張也使得對抗金融風險的能力下滑，影響金融穩定。未來能夠暫緩加息的條件或許只有當美國經濟將面臨三大阻力：全球需求放緩、財政刺激消退，以及加息對經濟的滯后影響。
2018年G20峰會即將舉行，中美毛衣問題有望達成協議
2018年G20峰會將于11月30日至12月1日在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯舉行，新華網援引彭博社消息指出，美國總統希望在11月底于阿根廷舉行的G20峰會上與中國就毛衣問題達成協議，并已經要求美國主要官員開始起草可能的條款。在不斷升級的毛衣摩擦中傳出緩和信號。
特朗普早前稱，期待著與領導人在阿根廷二十國集團領導人峰會期間再次會晤，可以就一些重大問題進行深入探討。希望雙方共同努力，為會晤做好充分準備。美方重視美中毛衣合作，愿繼續擴大對華出口。兩國經濟團隊有必要加強溝通磋商。支持美國企業積極參加首屆中國國際進口博覽會。
若G20順利達成一致協議，則對大宗商品，股票市場，債券市場以及外匯市場來說，都是一個重大利好。
期銅投機顯謹慎，現貨銅供需陷拉鋸局面
11月19日至23日全周滬銅保持高位震蕩，受到美股，美原油暴跌后的悲觀情緒傳導，滬銅也出現了沖高回落，下半周在國內庫存持續走低以及國際環境企穩等因素影響，銅價也在49500元/噸一帶來回震蕩。但市場持倉變化并沒有什么亮點，現在出場內投機者的謹慎態度。
根據SMM現貨數據顯示，當前持貨商在長單交付期內挺價意愿強烈，但周初因盤面價格走高，平水銅升水30-50元/噸，好銅從升水80元/噸左右拉漲至升水120元/噸附近，期現共漲，市場響應平平。但隨后由于銅價大跌，持貨商將升水一度拉漲至60-140元/噸，下游以及貿易商逢低補貨，主動性買盤大幅增加，成交出現難得的下游消費買盤為主導的態勢。周末銅價反彈后，由于之前下游已有補貨，因此市場再度表現受抑，供需雙方重新陷入拉鋸狀態。
責任編輯：李錚
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