黃金期貨引入做市商制度效果初顯
2018年12月04日 9:41 3194次瀏覽 來源： 期貨日報 分類： 期貨
黃金期貨是黃金市場的重要組成部分，具有套期保值、價格發現等重要功能，在服務實體經濟和現貨產業方面發揮著重要作用。期貨日報記者近日從上期所和中國黃金協會于廣州舉行的“2018黃金期貨套期保值與風險管理培訓班（南方專場）”上了解到，黃金期貨引入做市商制度效果初步顯現，1904合約買賣價差顯著收窄，成交和持倉增加明顯。
據介紹，上期所黃金期貨自2008年上市以來，相關機構和投資者參與積極，交易量穩步攀升，從當年的0.78萬噸（雙邊，下同）增至2016年的6.95萬噸，目前的交易量位居全球同類品種第二位。
“這一成績的取得不僅反映了市場對黃金期貨的認同，也與黃金期貨交易規則的不斷完善和市場功能的有效發揮有很大關系。”中國黃金協會副秘書長朗秋美在培訓班上說，熟練運用黃金期貨工具，能幫助企業鎖定成本和利潤預期，轉移價格波動風險，實現穩健經營。同時，隨著產業參與度不斷提高，黃金期貨價格將更真實地反映黃金產業供需情況，進而指導相關企業生產經營。
然而，近些年來黃金期貨活躍合約集中在6月和12月合約、臨近交割月份合約不活躍的現象，沒有得到明顯改善。
“在這樣的情況下，黃金企業在進行套期保值操作時，會面臨較高的流動性風險和交易成本，特別是產業鏈上下游企業，直接利用期貨價格進行基差貿易會存在較大障礙。”一位行業專家說。
為促進黃金期貨合約連續活躍，今年10月底，上期所在黃金期貨上啟動做市業務。一個月來，黃金期貨1904合約買賣價差顯著收窄，成交和持倉增加明顯。
“通過做市商提供合理報價，能夠為不同類型的市場參與者提供有效的交易機會，提升黃金期貨標的合約的活躍度和活躍合約的連續性。”有行業人士表示。
在上述行業專家看來，做市商制度的引入，將大幅改善黃金期貨市場的流動性，使期貨的價格發現功能得到有效發揮，提升黃金現貨企業的套期保值效率。
不僅如此，引入做市商還有助于遏制市場過度投機。一家產業類黃金期貨做市商相關負責人向記者表示，引入產業背景的做市商能夠有效彌補機構做市商的不足。一方面，產業做市商能夠將黃金現貨市場的實際情況通過報價反映到場內市場；另一方面，做市商通過場內、場外市場對沖風險，有助于增強現貨市場、場外市場和場內市場之間的聯動性。
“黃金期貨引入做市商后，將提供更多層次的交易服務，進而完善和優化黃金期貨市場投資者結構，提升我國黃金價格的國際影響力。”前述行業專家如是說。
上期所相關人士表示，希望相關企業和機構給予關注并積極參與黃金期貨相應月份合約的套期保值申請。下一步，上期所將繼續加強市場調研和產業客戶培訓工作，進一步完善黃金期貨交易規則，優化投資者結構，推動黃金期貨合約連續活躍，拓展期市服務實體經濟的廣度和深度。
責任編輯：李錚
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