明年“檢修潮”對銅價影響或有限
2018年12月17日 9:7 4477次瀏覽 來源： 期貨日報 分類： 期貨
近日有消息報道稱，全球主要銅冶煉商2019年將進行計劃性維修，料削減精煉銅供應，進一步收緊市場并推動升水走高。但近幾個交易日，倫銅、滬銅期價并未因此受到提振，盤面似乎受此消息影響不大。
據SMM調研，部分大型銅冶煉廠已經著手安排明年大修時間，從目前了解到的情況來看，多集中于2019年上半年，2019年銅煉廠預期將迎來檢修大年。
期貨日報記者了解到，今年，包括Vedanta Ltd、Mitsubishi Materials及Aurubis旗下的冶煉廠的運行中斷已引發供應瓶頸，推動銅精礦加工精煉費（TC/RCs）走高并提振陰極銅升水。有分析師預計明年銅供應將進一步短缺。BMO Capital Markets的大宗商品分析師Colin Hamilton表示：“我們可能會連續第二年出現冶煉廠運行中斷的時間高于礦場運行中斷時間的情況，這在銅市來講是不同尋常的。” BMO預計2019年全球銅市供應將短缺25萬噸，今年銅市供應料大體平衡，摩根士丹利（Morgan Stanley）預計明年銅市供應料短缺24萬噸。
不過，中大期貨副總經理、首席經濟學家景川則表示，冶煉企業大修，對電解銅的產出實際影響有限，消息層面和心理層面的影響大于實際影響。上海有色網銅資深分析師葉建華同樣表示，冶煉企業檢修對銅價的單邊行情影響不大，更多的還是在某一時間段對于庫存的影響，由庫存的變化從而左右銅價的架構性變化。
據記者了解，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅今年迄今已下跌逾15%，至約6100美元/噸，主要因市場擔憂中美貿易摩擦可能會損及需求。
不過，2018年LME注冊倉庫的銅庫存已下降約40%至約12萬噸，上海期貨交易所監控倉庫的銅庫存已下降約18%，至略高于12萬噸。摩根士丹利近期在一份報告中表示：“庫存有限，且礦山供應缺乏增長動力，明年銅市供應料收緊。”
摩根士丹利分析師Susan Bates于近期發布的報告表示，2019年大宗商品中，最看好銅 ，隨著供應增長降至零，銅市將出現供不應求。
大摩報告稱，礦山供應增長持平可能會抵消銅需求放緩的情況，導致2019年市場趨緊，目前的價格公允地反映了基本面的平衡。相較于2018年均價6500美元/噸上下，大摩預測2019年銅價平均在6801美元/噸，2020年為6531美元/噸。
責任編輯：李錚
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