市場(chǎng)樂觀中美貿(mào)易磋商 銅價(jià)或?qū)⒆吒?/h4>
2019年04月02日 9:22 6347次瀏覽 來源： 和訊 分類： 期貨
上周行情回顧：
本周滬銅呈現(xiàn)偏弱震蕩局面，周五晚滬銅因市場(chǎng)樂觀中美貿(mào)易磋商以及原油大漲，跳空高開至49000元/噸以上，滬銅主力1905本周五收盤48800元/噸，跌幅0.29%。持倉量減24610手至206552手。倫銅本周亦呈現(xiàn)偏弱震蕩行情，周五亦因中美貿(mào)易磋商樂觀情緒以及原油大漲提振，大幅拉升，本周五3個(gè)月倫銅報(bào)收6473.5美元/噸，周漲2.35個(gè)百分點(diǎn)。
現(xiàn)貨端，本周五上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水1100元/噸-升水1300元/噸，升水有所上升。本周由于盤面價(jià)格下跌，吸引部分下游逢低補(bǔ)貨，成交受到下游消費(fèi)的提振。周初長(zhǎng)單交易已基本結(jié)束，大部分貿(mào)易商及冶煉廠商繼續(xù)持堅(jiān)于當(dāng)月發(fā)票的報(bào)價(jià)，有下游逢低少量補(bǔ)貨，平水銅報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。
基本面分析：
宏觀層面利空情緒偏多，歐美3月PMI不及預(yù)期，1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比有所下滑。美國3月PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，制造業(yè)及服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)雙雙不及預(yù)期，制造業(yè)PMI跌至21個(gè)月低點(diǎn)。最新公布的歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值47.6，創(chuàng)69個(gè)月低點(diǎn)；其中德國3月制造業(yè)PMI初值44.7，創(chuàng)79個(gè)月低點(diǎn)，連續(xù)第三個(gè)月位于榮枯線下方。法國制造業(yè)PMI初值49.8，也大幅低于預(yù)期。國內(nèi)方面，2019 年 1-2 月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降 14.0%。經(jīng)測(cè)算，剔除春節(jié)因素，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額與上年同期持平略降。去年 12 月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)為-1.9%，去年全年 +10.3%。今年前兩個(gè)月， 汽車、石油加工、鋼鐵、化工等主要行業(yè)利潤(rùn)下降明顯，拖累規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)。
我國1-2月廢銅進(jìn)口量繼續(xù)下滑，但進(jìn)口金屬量同比有所增長(zhǎng)。2019年2月，中國共進(jìn)口廢銅實(shí)物量7.11萬噸，環(huán)比減少61%，同比減少52%。平均含銅品位為77.58%，折合金屬量為5.51萬噸，同比減少27%。1-2月累計(jì)進(jìn)口廢銅實(shí)物量25.81萬噸，同比減少25%，平均含銅品位為74.4%，折合金屬量為19.21萬噸，同比增長(zhǎng)11%。從數(shù)據(jù)可以看出雖然進(jìn)口實(shí)物量減少，但因進(jìn)口廢銅品位增加，實(shí)際金屬量同比仍有所上升。
銅礦端智利罷工隱憂解除，但中國二季度銅精礦加工費(fèi)底價(jià)大幅下調(diào)，銅礦供應(yīng)偏緊。KGHM旗下Sierra Gorda銅礦工會(huì)同意延長(zhǎng)合同談判 暫時(shí)避免罷工 工會(huì)主席周二稱，波蘭礦商KGHM及其在智利的Sierra Gorda銅礦工會(huì)同意延長(zhǎng)合同談判，暫時(shí)避免了罷工威脅。Maykel Ocayo稱，工人們將在周四前對(duì)新的合同提議進(jìn)行表決，周五將向管理層遞交決定。Ocayo稱:“談判延長(zhǎng)將到周五。屆時(shí)投票束。”Sierra Gorda銅礦在2018年生產(chǎn)了101,900噸銅。國內(nèi)方面，據(jù)兩家煉廠周四消息，中國大型銅冶煉廠將2019年第二季度銅精礦TC/RC底價(jià)大幅下調(diào)超20%至73美元/噸和7.3美分/磅。第一季度底價(jià)為92美元/噸和9.2美分/磅。市場(chǎng)整體對(duì)銅礦還是持偏緊預(yù)期。
上期所銅庫存小幅回升，LME庫存有小幅下滑。本周上期所銅庫存增2240噸至261412噸，LME銅庫存減6680噸至168525噸，目前仍處于歷年偏低的水平，給與銅價(jià)一定的支撐。
結(jié)論及操作建議：
滬銅本周跳空低開，因歐美PMI不及預(yù)期，加之美債收益率倒掛，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂加劇。目前來看銅利空因素較多，我國1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降，同時(shí)基本面來看，銅礦供給偏緊，但國內(nèi)銅冶煉端產(chǎn)量增速穩(wěn)定，消費(fèi)端消費(fèi)并未完全回暖，基本面仍偏弱。庫存方面上期所及LME銅庫存有所下降，處于近五年來的偏低水平，支撐銅價(jià)。短期來看，市場(chǎng)樂觀中美貿(mào)易新一輪磋商，銅價(jià)或?qū)⑵蠓€(wěn)反彈。
責(zé)任編輯：李錚
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